[红包]【申万计算机】税友股份：AI驱动财税产品高价值化，盈利超预期！ [太阳]26H1，公司实现营收10.12亿元（+9.72%），归母净利0.94亿元（+3
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[红包]【申万计算机】税友股份：AI驱动财税产品高价值化，盈利超预期！
[太阳]26H1，公司实现营收10.12亿元（+9.72%），归母净利0.94亿元（+32.38%），扣非净利0.89亿元（+44.04%），利润增速显著高于收入，AI驱动经营效率提升效果凸显。
[玫瑰] 净利润超预期，主要来自于毛利率提升而不是严格控费 26H1，公司毛利率增加3.2pct，三费率同比均有提升，表明利润来自价格提升而非控费！
[玫瑰] B端数智财税成核心引擎，AI商业化价值显现。 1）26上半年收入7.14亿元（yoy+15%），AI产品回款占B端回款33%。 2）平台活跃用户1264万户（较年初+7%），付费用户855万户（较年初+5%），B端合同负债7.59亿元（yoy+21.43%），未来收入锁定性强。 3）代账机构伙伴达到5.7万家，较年初+10%，市占率进一步提升。
[玫瑰]毛利率大幅提升，高价值战略成效初现。 26H1整体毛利率62.2%，同比+3.2pct，B、G端毛利率均有提升。 B端ARPU提升来自两方面： 1）开票Agent需求旺盛，用户增购开票额度； 2）合规税优等高价值业务转化效果好
[玫瑰] 联营模式走向健康运营，转化效果非常好。 26H1公司无形资产2.4亿元，低于25年底的2.7亿元，表明验证了公司并未激进地收户，而是现有用户精细化运营，推动高价值业务增购率与续费率增长，模式闭环且非常健康。
[玫瑰] G端数字政务毛利率提升，AI及数据服务拓新。 26H1实现收入2.97亿元，yoy-12.4%。毛利率yoy+1.4pct，公司主动聚焦高价值项目。依托“犀友”AI平台，拓展税务智能体、人社及财政数据服务，已在多个省市落地，新增长点逐步贡献。
总体总结
主题正文
- [太阳]26H1，公司实现营收10.12亿元（+9.72%），归母净利0.94亿元（+32.38%），扣非净利0.89亿元（+44.04%），利润增速显著高于收入，AI驱动经营效率提升效果凸显。
- [玫瑰] 净利润超预期，主要来自于毛利率提升而不是严格控费
- 26H1，公司毛利率增加3.2pct，三费率同比均有提升，表明利润来自价格提升而非控费！
- [玫瑰] B端数智财税成核心引擎，AI商业化价值显现。
- 1）26上半年收入7.14亿元（yoy+15%），AI产品回款占B端回款33%。
- 2）平台活跃用户1264万户（较年初+7%），付费用户855万户（较年初+5%），B端合同负债7.59亿元（yoy+21.43%），未来收入锁定性强。
- 26H1公司无形资产2.4亿元，低于25年底的2.7亿元，表明验证了公司并未激进地收户，而是现有用户精细化运营，推动高价值业务增购率与续费率增长，模式闭环且非常健康。
- 依托“犀友”AI平台，拓展税务智能体、人社及财政数据服务，已在多个省市落地，新增长点逐步贡献。