⭕神马电力2026H1业绩交流要点：北美765kV认证和海外产能在27年兑现，28年看变电站设备放量 ➡北美765kV 已与北美三大家进入合作开发，765kV空
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⭕神马电力2026H1业绩交流要点：北美765kV认证和海外产能在27年兑现，28年看变电站设备放量
➡北美765kV 已与北美三大家进入合作开发，765kV空心复合绝缘子已形成试验订单，部分型式试验完成。日立认证预计27年H1落地，GEV预计在27年中完成认证与整机试验；晓星、三菱也在对接765kV合作。
北美765kV线路规划预算约800亿美元，建设周期至32-36年。765kV相关设备预计28年开始放量；线路产品目标在29-30年交付，主干网会拉动345kV等其他中高压建设。
➡欧洲与全球其他电网 中标英国National Grid和比利时Elia线路复合绝缘子框架项目。Elia框架标金额约4000万元、期限约8年；秘鲁500kV线路复合绝缘子已中标并出货。
➡开关 北美三大家开关产能到30年有望较25年再增约3倍，需求旺盛，供不应求。三大家已将部分开关套管、绝缘子自制环节外包给公司，腾出产能以生产断路器。
开关套管与日立合作产品已达1100kV并批量供货，变压器套管已覆盖72.5-363kV。
➡线路绝缘子 线路产品上半年特高压出货同比增长3倍以上，推动毛利率提升。全球线路绝缘子市场约200亿-300亿元/年，拉美复合材料使用比例已达80%-90%以上；欧洲、北美也在推动长寿命复合材料替代。
➡产能 越南租赁工厂2026年上线，首期设计产值约2-3亿元，后续部分产能可扩至约6亿元；越南新建工厂规划5亿元以上、覆盖更完整产品线。美国首期租赁工厂产值约2亿元，改造后预计27Q1上线。
内绝缘新平台（神马复合材料）已完成内部试验，首期产线10月在南通建成，覆盖盆式绝缘子、绝缘拉杆、绝缘支撑及GIL绝缘件。内绝缘全球市场当前约50-60亿元，2030年预计达80-90亿元，长期目标约8年实现50%左右份额。
总体总结
主题正文 要点：北美765kV认证和海外产能在27年兑现，28年看变电站设备放量
➡北美765kV 已与北美三大家进入合作开发，765kV空心复合绝缘子已形成试验订单，部分型式试验完成。日立认证预计27年H1落地，GEV预计在27年中完成认证与整机试验；晓星、三菱也在对接765kV合作。
北美765kV线路规划预算约800亿美元，建设周期至32-36年。765kV相关设备预计28年开始放量；线路产品目标在29-30年交付，主干网会拉动345kV等其他中高压建设。
➡欧洲与全球其他电网 中标英国National Grid和比利时Elia线路复合绝缘子框架项目。Elia框架标金额约4000万元、期限约8年；秘鲁500kV线路复合绝缘子已中标并出货。
➡开关 北美三大家开关产能到30年有望较25年再增约3倍，需求旺盛，供不应求。三大家已将部分开关套管、绝缘子自制环节外包给公司，腾出产能以生产断路器。
开关套管与日立合作产品已达1100kV并批量供货，变压器套管已覆盖72.5-363kV。
➡线路绝缘子 线路产品上半年特高压出货同比增长3倍以上，推动毛利率提升。全球线路绝缘子市场约200亿-300亿元/年，拉美复合材料使用比例已达80%-90%以上；欧洲、北美也在推动长寿命复合材料替代。
➡产能 越南租赁工厂2026年上线，首期设计产值约2-3亿元，后续部分产能可扩至约6亿元；越南新建工厂规划5亿元以上、覆盖更完整产品线。美国首期租赁工厂产值约2亿元，改造后预计27Q1上线。
内绝缘新平台（神马复合材料）已完成内部试验，首期产线10月在南通建成，覆盖盆式绝缘子、绝缘拉杆、绝缘支撑及GIL绝缘件。内绝缘全球市场当前约50-60亿元，2030年预计达80-90亿元，长期目标约8年实现50%左右份额。