【华鑫电子】 国科微重大更新重点推荐 ：国内HBM严重短缺，长协逻辑进一步加速 1️⃣ JH长协锁定低价颗粒，利润弹性开始兑现。在利基存储价格持续上行、颗粒供给
- 序号：503
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【华鑫电子】 国科微重大更新重点推荐 ：国内HBM严重短缺，长协逻辑进一步加速
1️⃣ JH长协锁定低价颗粒，利润弹性开始兑现。在利基存储价格持续上行、颗粒供给全面紧张的背景下，低价长协等于提前锁定了未来数个季度的利润弹性。明年正式开始稳定大量存储wafer供应，今年已经开始小批量在供应，DRAM长期逻辑由涨价转变为高股东回报赛道。
2️⃣ SoC主业是存储放量的最佳载体。国科微的底色是SoC平台型公司，广播电视、安防监控、固态存储控制等主业芯片均需合封存储颗粒。长协低价颗粒直接进入合封环节，公司成本端维持稳定而售价端随行就市，合封KGD存储产品提价最高达80%， 明年SoC30e利润起步， 至少可以给20倍PE， 光SoC业务就值600e市值！
3️⃣ HBM今明两年成为国产AI芯片最大瓶颈。长鑫今年HBM 5000片产能，明年扩产到3w片，晋华远期DRAM扩产到10w片，晋华作为国内唯二能够供应HBM的厂商，HBM产能正在同步爬升，长鑫和晋华成为短期内缓解国产HBM的两大核心角色，扩产进度可以找相关TCB bonding设备商的订单进行验证。 国科微作为JH核心合作伙伴，在国产存储特别是HBM的大beta下，有望显著受益并且享受逻辑切换和估值提升。
[太阳][太阳][太阳]我们认为，手握JH长协供给、兼具合封提价能力的国科微，是HW系平台下被低估的存储资产，利润弹性与估值修复空间兼备，在存储beta显著提升下，结合目前市值水平，建议重点关注！！
总体总结
主题正文
- 【华鑫电子】 国科微重大更新重点推荐 ：国内HBM严重短缺，长协逻辑进一步加速
- 1️⃣ JH长协锁定低价颗粒，利润弹性开始兑现。
- 在利基存储价格持续上行、颗粒供给全面紧张的背景下，低价长协等于提前锁定了未来数个季度的利润弹性。
- 明年正式开始稳定大量存储wafer供应，今年已经开始小批量在供应，DRAM长期逻辑由涨价转变为高股东回报赛道。
- 长协低价颗粒直接进入合封环节，公司成本端维持稳定而售价端随行就市，合封KGD存储产品提价最高达80%， 明年SoC30e利润起步， 至少可以给20倍PE， 光SoC业务就值600e市值！
- 长鑫今年HBM 5000片产能，明年扩产到3w片，晋华远期DRAM扩产到10w片，晋华作为国内唯二能够供应HBM的厂商，HBM产能正在同步爬升，长鑫和晋华成为短期内缓解国产HBM的两大核心角色，扩产进度可以找相关TCB bonding设备商的订单进行验证。
- 国科微作为JH核心合作伙伴，在国产存储特别是HBM的大beta下，有望显著受益并且享受逻辑切换和估值提升。
- [太阳][太阳][太阳]我们认为，手握JH长协供给、兼具合封提价能力的国科微，是HW系平台下被低估的存储资产，利润弹性与估值修复空间兼备，在存储beta显著提升下，结合目前市值水平，建议重点关注！