➤海信家电26Q2业绩要点——华安大消费邓欣团队26.8.17 Q2收入-3.3/归母-34.4/扣非-39.3(盈利弱于Q1)，Q2主营微增(整体收入下滑源于
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➤海信家电26Q2业绩要点——华安大消费邓欣团队26.8.17
Q2收入-3.3/归母-34.4/扣非-39.3(盈利弱于Q1)，Q2主营微增(整体收入下滑源于外协收缩）但盈利为过往6个季度承压最甚，压力点核心来自毛利端（单季毛利率同环比-2.09/-2.14pct)。
❶主业趋势：冰洗>家空>央空，盈利压力在于央空家空 ✔Q2单季主营收入+3，内销-低单/外销+10（欧+20、美+10、中东-双、东盟+20/亚太+单/拉美-单，外销存北美家空去库+中东拖累） ✔央空：Q2-高单（Q1+高单），内销-10~15/外销+30，预计利润率-4-5pct ✔家空：Q2-中单（Q1-高单），内销持平/外销-双，预计利润率-3pct(微亏/同期盈利) ✔冰洗：Q2+20 （Q1+5），内销+低单/外销+40，预计利润率持平 ✔三电：Q2+低单（Q1+高单），盈利0.4e/同期-0.9e(拉动1.3e)
❷盈利趋势：控费显著 Q2净利率2.6同/环-1.24/-1.86pct，已大幅控费共-7pcts销/管/研/财-0.78/-0.2/-0.1/+0.17pct对冲部分压力； 核心利润影响来自【毛利率(影响10.6e)+软件退税/所得税率恢复(影响1.98e)+资产减值(影响0.67e)】，中性套保下H1汇兑仅-0.67e好于同业。
❸后续展望： Q2盈利弱于Q1反映成本及竞争压力，但H2基数大幅走低，公司聚焦结构调整+滚动锁价+经营提效，静待Q3低基数及新冷年开盘修复。更多预测拆分敬请联系交流[爱心][爱心]
总体总结
主题正文
- Q2收入-3.3/归母-34.4/扣非-39.3(盈利弱于Q1)，Q2主营微增(整体收入下滑源于外协收缩）但盈利为过往6个季度承压最甚，压力点核心来自毛利端（单季毛利率同环比-2.09/-2.14pct)。
- ✔Q2单季主营收入+3，内销-低单/外销+10（欧+20、美+10、中东-双、东盟+20/亚太+单/拉美-单，外销存北美家空去库+中东拖累）
- ✔央空：Q2-高单（Q1+高单），内销-10~15/外销+30，预计利润率-4-5pct
- ✔家空：Q2-中单（Q1-高单），内销持平/外销-双，预计利润率-3pct(微亏/同期盈利)
- ✔冰洗：Q2+20 （Q1+5），内销+低单/外销+40，预计利润率持平
- Q2净利率2.6同/环-1.24/-1.86pct，已大幅控费共-7pcts销/管/研/财-0.78/-0.2/-0.1/+0.17pct对冲部分压力；
- 核心利润影响来自【毛利率(影响10.6e)+软件退税/所得税率恢复(影响1.98e)+资产减值(影响0.67e)】，中性套保下H1汇兑仅-0.67e好于同业。
- Q2盈利弱于Q1反映成本及竞争压力，但H2基数大幅走低，公司聚焦结构调整+滚动锁价+经营提效，静待Q3低基数及新冷年开盘修复。