【浙商轻工史凡可】周更新：从布鲁可超预期再读消费出海必要性！ [烟花]观点：本周 布鲁可 中报超预期、出海主要贡献，再次强调消费出海势在必行。持续重点推荐 太阳
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【浙商轻工史凡可】周更新：从布鲁可超预期再读消费出海必要性！
[烟花]观点：本周 布鲁可 中报超预期、出海主要贡献，再次强调消费出海势在必行。持续重点推荐 太阳 玖龙 俩英科 致欧 裕同 仙鹤，重视 布鲁可 西锐 乐舒适 全球布局。
[玫瑰]造纸：废纸系短暂盘整后本周重回上涨，持续看好高端箱板旺季提价与盈利扩张（ 理文 中报验证产业趋势），延续推荐箱板龙头 玖龙 太阳，关注 林平； 特种纸关注 仙鹤 电容纸客户验证顺利。 [玫瑰]包装：1）二片罐 奥瑞金 宝钢 低位布局，短期铝价压制不改产业盈利修复，关注9月末客户谈价与中期出海；2） 永新 紫江 兼具高股息与格局优势。 [玫瑰]潮玩： 布鲁可 中报超预期，出海、成人、积木车均有超额。我们跟踪公司海外IP多元化，上半年70%为迪士尼（漫威、星战等）、日系IP （初音、圣斗士等），且海外已经开始建设粉丝体系，从GoogleTrend可以看出品牌认知度在提升；公司出海竞争力本质在于兼具性价比+可玩性+正版IP三大优势，成长空间广阔，给予推荐。 [玫瑰]个护： 乐舒适 非洲&拉美近年经济景气、消费潜力大。公司在产品力/价格带/供应链/渠道体系较竞品优势显著，份额持续提升。同时持续关注大单品仍在成长期的 登康 百亚。益生菌保健品产业趋势延续跟踪 倍加洁 若羽臣 边际拐点。 [玫瑰]家居：1）7月电商数据承压，分品牌来看 顾家 +17%显著超额、其他家均有不同幅度下降，近期基于外贸压力短期调整，持续关注。2）18城二手房成交面积最近3周分别同比+3%、+4%、+2%稳健增长。成长首选 悍高； 关注稳成长、高股息 奥普 建霖。 [玫瑰]烟草：1）26H1国内HNB出口额下降14.3%，供应端云南/湖南/江苏中烟分别占39% /32% /18%。2） 雾芯科技 26Q2收入+14.8%、国际业务占比近70%，并收购西欧分销商51%股权扩张产业链利润。核心标的 思摩尔 中烟 华宝 恒丰。 [玫瑰]出海：持续强调出口优选跨境性价比优势与龙头自身α，延续推荐 英科医疗/再生 致欧； 春风 首发公众号：思维纪要社 四轮大单品放量、燃油摩托+极核高增。低位关注 匠心 草坪。 [玫瑰]AI+：1）液冷边界延伸（从服务器向光模块、DIMM等），板块有望在26H2迎来业绩兑现行情，重点推荐 裕同 液冷弹性&产业链卡位存预期差；2）AI眼镜 8.17康耐特将发布中报，关注9月23-24日Meta带显产品推出；3）3D打印：根据海关总署，26年1-7月我国3D打印机出口112亿元（增长110%）。
风险提示：下游需求不及预期，竞争加剧等
总体总结
主题正文
- [玫瑰]造纸：废纸系短暂盘整后本周重回上涨，持续看好高端箱板旺季提价与盈利扩张（ 理文 中报验证产业趋势），延续推荐箱板龙头 玖龙 太阳，关注 林平；
- [玫瑰]包装：1）二片罐 奥瑞金 宝钢 低位布局，短期铝价压制不改产业盈利修复，关注9月末客户谈价与中期出海；
- 我们跟踪公司海外IP多元化，上半年70%为迪士尼（漫威、星战等）、日系IP （初音、圣斗士等），且海外已经开始建设粉丝体系，从GoogleTrend可以看出品牌认知度在提升；
- [玫瑰]家居：1）7月电商数据承压，分品牌来看 顾家 +17%显著超额、其他家均有不同幅度下降，近期基于外贸压力短期调整，持续关注。
- [玫瑰]烟草：1）26H1国内HNB出口额下降14.3%，供应端云南/湖南/江苏中烟分别占39% /32% /18%。
- 2） 雾芯科技 26Q2收入+14.8%、国际业务占比近70%，并收购西欧分销商51%股权扩张产业链利润。
- [玫瑰]AI+：1）液冷边界延伸（从服务器向光模块、DIMM等），板块有望在26H2迎来业绩兑现行情，重点推荐 裕同 液冷弹性&产业链卡位存预期差；
- 3）3D打印：根据海关总署，26年1-7月我国3D打印机出口112亿元（增长110%）。