【广发军工&化工】新雷能定增点评：重视雷能本轮定增背后的重大意义，这 对于雷能是一次双击的弹性机会，重视ADI在电源架构变革背景下的强芯片能力优势 🔥新雷能发布
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【广发军工&化工】新雷能定增点评：重视雷能本轮定增背后的重大意义，这 对于雷能是一次双击的弹性机会，重视ADI在电源架构变革背景下的强芯片能力优势
🔥新雷能发布定增， 拟总募资17.87亿元，其中深圳雷能项目13.45亿元，北京电机及控制器产业化项目6675万元，补充流动资金3.75亿元。根据公司公告，公司在数据中心领域已形成覆盖一次（OCP及CRPS电源）、二次及三次变换的全系列电源解决方案供给能力。在一次电源方面，公司已经完成全系列CRPS电源的产品，目前正在进行48V母线输出及HVDC架构的800V（±400V）母线输出OCP电源的开发；在二次电源方面，公司48V输入及800V（±400V）输入的模块电源产品、800V（±400V） 输入的PDB产品已达到国际先进水平，公司已成为国际知名模拟芯片企业 ADI在数据中心领域认证的二次电源合作伙伴，部分产品进入批量供货阶段；在三次电源方面，在国内市场开拓中，公司已完成 多款两相的PowerBlock产品，四相PowerBlock产品正在开发中；在国际市场方面，目前 通过ADI渠道开发两相/四相PowerBlock和VPD产品，具备完整的电路仿真、热仿真、PDN仿真能力，是国内少数具备该领域核心技术能力的企业。
🔥大额定增的背后是确定性的需求指引，本轮核心的预期差在于 ADI在电源架构变革背景下的强芯片能力优势：根据谷歌APEC 2026 ±400V架构，其未来核心在于使用PDB模块来使得机架侧输入高压（±400V /800V /LVDC）做第一级大幅降压，输出 50V/12.5V/6.25V 等中间母线电压，替代传统 PSU，实现机柜高压分布式供电。这其中MCU对于 高功率高变比拓扑的控制复杂度大幅提升，而这也是为何ADI本轮在PDB模块中份额变化较大的核心原因。
🔴 现价建议重点关注新雷能，近期公司±400V电源模块审厂份额变化大，单瓦价值量*瓦数双击通胀逻辑景气开启，📒近期学习笔记及测算欢迎私信
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- 【广发军工&化工】新雷能定增点评：重视雷能本轮定增背后的重大意义，这 对于雷能是一次双击的弹性机会，重视ADI在电源架构变革背景下的强芯片能力优势
- 🔥新雷能发布定增， 拟总募资17.87亿元，其中深圳雷能项目13.45亿元，北京电机及控制器产业化项目6675万元，补充流动资金3.75亿元。
- 在一次电源方面，公司已经完成全系列CRPS电源的产品，目前正在进行48V母线输出及HVDC架构的800V（±400V）母线输出OCP电源的开发；
- 在二次电源方面，公司48V输入及800V（±400V）输入的模块电源产品、800V（±400V） 输入的PDB产品已达到国际先进水平，公司已成为国际知名模拟芯片企业 ADI在数据中心领域认证的二次电源合作伙伴，部分产品进入批量供货阶段；
- 在国际市场方面，目前 通过ADI渠道开发两相/四相PowerBlock和VPD产品，具备完整的电路仿真、热仿真、PDN仿真能力，是国内少数具备该领域核心技术能力的企业。
- 🔥大额定增的背后是确定性的需求指引，本轮核心的预期差在于 ADI在电源架构变革背景下的强芯片能力优势：根据谷歌APEC 2026 ±400V架构，其未来核心在于使用PDB模块来使得机架侧输入高压（±400V /800V /LVDC）做第一级大幅降压，输出 50V/12.5V/6.25V 等中间母线电压，替代传统 PSU，实现机柜高压分布式供电。
- 这其中MCU对于 高功率高变比拓扑的控制复杂度大幅提升，而这也是为何ADI本轮在PDB模块中份额变化较大的核心原因。
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