东财医药唐爱金团队【京东健康】2026H1业绩快评，利润32%增长提速，供应链+AI医疗双轮兑现 收入双位数、盈利能力持续抬升。公司2026H1营收408.88
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东财医药唐爱金团队【京东健康】2026H1业绩快评，利润32%增长提速，供应链+AI医疗双轮兑现
收入双位数、盈利能力持续抬升。公司2026H1营收408.88亿元，yoy+15.9%；Non-IFRS经营利润34.83亿元，yoy+40.3%，经营利润率由7.0%升至8.5%（+1.5pct）；扣非归母净利润34.37亿元，yoy+32.4%。毛利率26.1%（+0.9pct），归母净利率8.4%（+1.0pct）。Q2营收214.20亿元（+14.9%），Non-IFRS经营利润15.46亿元（+31.7%）。截至6月末资金储备约715亿元，经营现金流净流入44.6亿元。
药品主引擎+服务加速+份额与心智持续强化。分业务：商品（自营1P）收入339亿元(+15.6%)，服务(平台3P及医疗服务等)收入70亿元(+17.2%)。业绩会管理层表示，“核心药品增速和规模领跑行业，有信心进一步扩大市场份额”，上半年重点布局慢病代谢、皮肤专科、肿瘤、女性健康等高增赛道，累计首发65款新药，与超200家药企达成数字营销合作。即时零售与全渠道方面，线上购药医保支付已覆盖全国40城，10城布局超450家京东大药房，巩固“新药全网首发第一站”与品质供应链心智。
AI医疗闭环加速落地，中长期空间打开。2C端AI医生“大为”新增健康档案记忆，618期间服务用户数同比近+4倍；慢病监测设备接入APP，打造“硬件+AI+服务”。2D端“京东知医”全面接入互联网医院；2H端“京东卓医”落地医院营养/药事/体重管理等场景，并与多家头部医院共建专病模型。4月北京落地首家整合体检、口腔及医美的综合门诊，完善“医、检、诊、药”闭环。
当前市值约1261亿港元（1084亿rmb），26年PE约16倍、PB约1.9倍、PS约1.3倍，持续推荐。
总体总结
主题正文
- 东财医药唐爱金团队【京东健康】2026H1业绩快评，利润32%增长提速，供应链+AI医疗双轮兑现
- Non-IFRS经营利润34.83亿元，yoy+40.3%，经营利润率由7.0%升至8.5%（+1.5pct）；
- 扣非归母净利润34.37亿元，yoy+32.4%。
- Q2营收214.20亿元（+14.9%），Non-IFRS经营利润15.46亿元（+31.7%）。
- 分业务：商品（自营1P）收入339亿元(+15.6%)，服务(平台3P及医疗服务等)收入70亿元(+17.2%)。
- 业绩会管理层表示，“核心药品增速和规模领跑行业，有信心进一步扩大市场份额”，上半年重点布局慢病代谢、皮肤专科、肿瘤、女性健康等高增赛道，累计首发65款新药，与超200家药企达成数字营销合作。
- 即时零售与全渠道方面，线上购药医保支付已覆盖全国40城，10城布局超450家京东大药房，巩固“新药全网首发第一站”与品质供应链心智。
- 当前市值约1261亿港元（1084亿rmb），26年PE约16倍、PB约1.9倍、PS约1.3倍，持续推荐。