海光信息26中报｜计算机 利润加速，大项目顺利交付 收入：公司H1营业收入90.99亿元，同比+66.5%；Q2营业收入50.65亿元，同比+65.3%。
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海光信息26中报｜计算机
利润加速，大项目顺利交付 收入：公司H1营业收入90.99亿元，同比+66.5%；Q2营业收入50.65亿元，同比+65.3%。 利润：公司H1归母净利润17.98亿元，同比+49.7%，扣非归母净利润16.31亿元，同比+49.7%；公司Q2归母净利润11.11亿元，同比+59.8%，扣非归母净利润10.35亿元，同比+59.7%。公司二季度利润增速明显提升。 毛利率：公司H1毛利率55.21%，同比-4.94pct；Q2毛利率54.89%，同比-4.43pct，环比-0.71pct。 净利率：公司H1净利率22.69%，同比-7.36pct；Q2净利率23.43%，同比-6.86pct，环比+1.68pct。 费用：公司Q2销售/管理/研发费用分别同比+75.3%/+2.1%/+75.3%；销售/管理/研发费用率分别为4.79%/0.67%/27.39%，分别同比+0.3/-0.4/+1.6pct。 周转：公司Q2存货75.18亿元，同比+25.0%，环比+2.5%，我们认为其反映公司供应链运转良好；预付账款47.71亿元，同比+131.3%，环比+38.7%，我们认为其反映公司对未来景气度的良好预期；应收账款35.97亿元，同比+16.0%，环比-6.2%；合同负债0.19亿元，同比-99.4%，环比-98.7%，我们认为合同负债变化与重大项目顺利交付有关。 我们维持2026-2028年EPS预测为1.95/3.26/5.08元。我们维持公司40x2026EPS，维持对应目标价417元，维持“买入”评级。
总体总结
主题正文
- 利润：公司H1归母净利润17.98亿元，同比+49.7%，扣非归母净利润16.31亿元，同比+49.7%；
- 公司Q2归母净利润11.11亿元，同比+59.8%，扣非归母净利润10.35亿元，同比+59.7%。
- 费用：公司Q2销售/管理/研发费用分别同比+75.3%/+2.1%/+75.3%；
- 销售/管理/研发费用率分别为4.79%/0.67%/27.39%，分别同比+0.3/-0.4/+1.6pct。
- 周转：公司Q2存货75.18亿元，同比+25.0%，环比+2.5%，我们认为其反映公司供应链运转良好；
- 预付账款47.71亿元，同比+131.3%，环比+38.7%，我们认为其反映公司对未来景气度的良好预期；
- 合同负债0.19亿元，同比-99.4%，环比-98.7%，我们认为合同负债变化与重大项目顺利交付有关。
- 我们维持公司40x2026EPS，维持对应目标价417元，维持“买入”评级。