杰瑞股份26H1：表观归母受汇兑+els业务影响，AIDC已有小批量订单 业绩：26H1公司营收76.46e，同比+10.81%；归母净利润11.96e，同比-
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杰瑞股份26H1：表观归母受汇兑+els业务影响，AIDC已有小批量订单
业绩：26H1公司营收76.46e，同比+10.81%；归母净利润11.96e，同比-3.65%；扣非后净利润11.4e，同比-7.37%；26H1汇兑+els业务影响合计利润约5e。1）26H1汇损2.64e（去年同期+8kw）；2）els光明能源业务处置：26H1同比-约1.43e；另外AIDC业务布局费用增加，主要为人员费用。以上两项还原后半年报业绩增速约30%+。
AIDC业务：目前已落地北美小型数据中心设计订单、小型微电网一体化订单，合计金额不到1e美金，后续有望逐步落地供配电一体化、模块化方舱类订单。市场空间约为燃机10倍，预计26年底完成所有模块化方舱的UL认证，2027年起将陆续有订单落地。
发货延迟：1）主业：中东地缘冲突影响天然气二季度发货，延迟发货金额约5-6e，利润1e+，相关设备已于26M7起陆续发运，最晚26年内完成确认。2）燃机：公司执行款到发货原则，二季度计划发货的燃气轮机因客户现金流要求，于26年7月5日才收到全款，相关收入未计入半年度。
燃机：7月单月X客户共下达5个PO，总金额接近20亿美金，除已公告的14.65亿美金燃机订单外，剩余4亿多美金为配套设备订单。7月仅X客户的接近20亿美金订单的预付款已全部到账，其他此前订单的预付款也在7月陆续到位，相关订单会体现在三季报。
风险提示：北美业务进展不及预期。
总体总结
主题正文
- 杰瑞股份26H1：表观归母受汇兑+els业务影响，AIDC已有小批量订单
- 26H1汇兑+els业务影响合计利润约5e。
- AIDC业务：目前已落地北美小型数据中心设计订单、小型微电网一体化订单，合计金额不到1e美金，后续有望逐步落地供配电一体化、模块化方舱类订单。
- 市场空间约为燃机10倍，预计26年底完成所有模块化方舱的UL认证，2027年起将陆续有订单落地。
- 发货延迟：1）主业：中东地缘冲突影响天然气二季度发货，延迟发货金额约5-6e，利润1e+，相关设备已于26M7起陆续发运，最晚26年内完成确认。
- 2）燃机：公司执行款到发货原则，二季度计划发货的燃气轮机因客户现金流要求，于26年7月5日才收到全款，相关收入未计入半年度。
- 燃机：7月单月X客户共下达5个PO，总金额接近20亿美金，除已公告的14.65亿美金燃机订单外，剩余4亿多美金为配套设备订单。
- 7月仅X客户的接近20亿美金订单的预付款已全部到账，其他此前订单的预付款也在7月陆续到位，相关订单会体现在三季报。