【杰瑞股份】二季报：汇兑与俄业务扰动，实际经营仍向好，燃机业务有望在Q3见到报表端显著成效，AIDC业务有望持续放量 [太阳]2026年公司上半年实现营业总收入
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【杰瑞股份】二季报：汇兑与俄业务扰动，实际经营仍向好，燃机业务有望在Q3见到报表端显著成效，AIDC业务有望持续放量
[太阳]2026年公司上半年实现营业总收入76.46亿元，同比增长10.81%；归母净利润11.96亿元，同比下降3.65%；扣非后净利润11.4亿元，同比下降7.37%；表观业绩略有下滑，但2026H1汇兑与俄罗斯业务影响了约5亿利润，若加回后公司经营性业绩仍然同比增长。
💡业绩扰动因素： 1、汇兑损失影响：2026年上半年汇兑损失2.64亿元，2025年同期为汇兑收益8069万元，同比影响利润3.45亿元； 2、光明能源业务处置影响：2025年基于合规要求处置俄罗斯油服业务，26H1同比减少净利润约1.43亿元； 3、AIDC业务布局费用增加：主要为AIDC一体化业务引进高端人才产生的投入； 4、天然气业务发货延迟影响：受中东地缘冲突影响，天然气业务二季度收入下滑，延迟发货金额约5-6亿元，对应影响利润至少1亿元， 相关设备已于2026年7月起陆续发运，大概率于2026年三季度完成到港清关，最晚2026年内完成确认。 5、燃气轮机发货延迟影响：公司执行款到发货原则，二季度计划发货的燃气轮机因客户现金流要求， 于2026年7月5日才收到全款，相关收入未计入半年度。
[烟花]燃机业务进展顺利，三季度有望看到明显报表端变化：燃机卖方市场毋庸置疑，7月单月X客户共下达5个PO，总金额接近20亿美金，除已公告的14.65亿美金燃机订单外，剩余4亿多美金为配套设备订单。7月仅X客户的接近20亿美金订单的预付款已全部到账，其他此前订单的预付款也在7月陆续到位，相关订单会体现在三季报。
[庆祝]AIDC业务已获小批量订单，远期空间广阔： 目前已落地北美小型数据中心设计订单、小型微电网一体化订单，合计金额不到1亿美金，后续有望逐步落地供配电一体化、模块化方舱类订单。AIDC一体化业务市场空间约为燃气轮机业务的10倍，天花板更高，预计2026年底完成所有模块化方舱的UL认证，2027年起将陆续有订单落地。
[红包]我们再次强调燃机成撬业务的稀缺性，目前掣肘美国数据中心建设的除了电还有基础设施的epc能力。成撬核心壁垒在于熟练工人产能+机头资源+高端客户，杰瑞万事俱备，燃机业务有望持续超预期。
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总体总结
主题正文
- 表观业绩略有下滑，但2026H1汇兑与俄罗斯业务影响了约5亿利润，若加回后公司经营性业绩仍然同比增长。
- 1、汇兑损失影响：2026年上半年汇兑损失2.64亿元，2025年同期为汇兑收益8069万元，同比影响利润3.45亿元；
- 2、光明能源业务处置影响：2025年基于合规要求处置俄罗斯油服业务，26H1同比减少净利润约1.43亿元；
- 4、天然气业务发货延迟影响：受中东地缘冲突影响，天然气业务二季度收入下滑，延迟发货金额约5-6亿元，对应影响利润至少1亿元， 相关设备已于2026年7月起陆续发运，大概率于2026年三季度完成到港清关，最晚2026年内完成确认。
- 5、燃气轮机发货延迟影响：公司执行款到发货原则，二季度计划发货的燃气轮机因客户现金流要求， 于2026年7月5日才收到全款，相关收入未计入半年度。
- [烟花]燃机业务进展顺利，三季度有望看到明显报表端变化：燃机卖方市场毋庸置疑，7月单月X客户共下达5个PO，总金额接近20亿美金，除已公告的14.65亿美金燃机订单外，剩余4亿多美金为配套设备订单。
- [庆祝]AIDC业务已获小批量订单，远期空间广阔： 目前已落地北美小型数据中心设计订单、小型微电网一体化订单，合计金额不到1亿美金，后续有望逐步落地供配电一体化、模块化方舱类订单。
- AIDC一体化业务市场空间约为燃气轮机业务的10倍，天花板更高，预计2026年底完成所有模块化方舱的UL认证，2027年起将陆续有订单落地。