纳芯微：模型平台龙头拐点已至 公司业绩扭亏拐点已现：26Q1公司单季营收11.41亿元，料号数和营收规模持续增长，汽车、工业、储能、服务器电源全面布局。26H1
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纳芯微：模型平台龙头拐点已至
公司业绩扭亏拐点已现：26Q1公司单季营收11.41亿元，料号数和营收规模持续增长，汽车、工业、储能、服务器电源全面布局。26H1营收25.4亿元、同比+66.7%，归母净利0.67亿元，扭亏为盈；单Q2营收13.99亿元、同比+73.4%、环比+22.5%，归母1.03亿元、扣非0.07亿元，利润拐点确立。
AI服务器电源一二三次侧全覆盖布局：目前单机柜功耗已抬升至130-140kW，800V架构下一二次侧的料号数与单机价值量同步扩容。公司可为服务器电源一二级电源PSU提供驱动、隔离芯片、MCU等产品，目前部分产品已在国内外服务器电源客户中量产出货；三次侧亦将重点研发多相控制器/DrMOS等高性能电源产品。公司是国内少数有望在服务器一二三级电源全链条全覆盖的模拟平台， AI含量超预期提升，充分受益AI服务器电源升级大趋势。
公司目前市值对应明年的PS估值较低， 相较于同业显著低估，重点强call！
风险提示：需求不及预期，行业竞争加剧
总体总结
主题正文
- 公司业绩扭亏拐点已现：26Q1公司单季营收11.41亿元，料号数和营收规模持续增长，汽车、工业、储能、服务器电源全面布局。
- 26H1营收25.4亿元、同比+66.7%，归母净利0.67亿元，扭亏为盈；
- 单Q2营收13.99亿元、同比+73.4%、环比+22.5%，归母1.03亿元、扣非0.07亿元，利润拐点确立。
- AI服务器电源一二三次侧全覆盖布局：目前单机柜功耗已抬升至130-140kW，800V架构下一二次侧的料号数与单机价值量同步扩容。
- 公司可为服务器电源一二级电源PSU提供驱动、隔离芯片、MCU等产品，目前部分产品已在国内外服务器电源客户中量产出货；
- 三次侧亦将重点研发多相控制器/DrMOS等高性能电源产品。
- 公司是国内少数有望在服务器一二三级电源全链条全覆盖的模拟平台， AI含量超预期提升，充分受益AI服务器电源升级大趋势。
- 公司目前市值对应明年的PS估值较低， 相较于同业显著低估，重点强call！