[礼物]浙商机械【杰瑞股份】Q2业绩受多因素扰动，燃机订单超预期＋数据中心一体化加速推进 2026年H1： ■营收76.5亿元，同比+10.8% ■归母净利12
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[礼物]浙商机械【杰瑞股份】Q2业绩受多因素扰动，燃机订单超预期＋数据中心一体化加速推进
2026年H1： ■营收76.5亿元，同比+10.8% ■归母净利12亿元，同比-3.7% 剔除汇兑影响，归母净利同比+26% ■毛利率30.97%，同比-1.22PCT ■净利率15.88%，同比-2.52PCT ■期间费率13.62%，同比+4.23PCT，主要系汇兑影响财务费率。 ■新签订单100.5亿元，同比+1.7% ■在手订单140亿元，同比+13%
2026Q2： ■营收43.6亿元，同比+3.4% ■归母净利6.1亿元，同比-21.6% 剔除汇兑影响，归母净利同比-6%
公司二季度业绩下滑主要系中东地缘冲突、汇兑损失、出售光明能源公司等影响。 1）中东冲突影响部分设备交付节奏，但产能扩建、客户开发及订单获取未受明显影响。2）上半年汇兑损失2.64亿元，去年同期汇兑收益0.81亿元。3）2025年末处置光明能源100%股权：该公司2025H1净利润 1.4 亿元。4）电力及数据中心业务尚未进入集中交付期。
⭐️核心逻辑 燃气轮机发电机组屡获突破，数据中心一体化打开成长空间。
1、燃气轮机发电：北美AIDC持续突破，品牌+供应链优势凸显。2025年11月至今，累计新签燃气轮机发电机组及配套设备订单31亿美金（209亿元），明后年业绩有望大幅上修。国内外燃气轮机资源储备丰富，供应链优势突出。品牌影响力大幅提升，为公司后续参与数据中心新业务打开通道。
2、数据中心一体化进一步打开成长空间，已获数据中心微电网设计加采购订单。公司构建了供配电、热管理、储能、SMR等多维度的业务布局， 单GW价值量有望数倍提升。公司已发布AIDC液冷产品、预制模块化方舱产品，包括IT算力方舱、锂电备电、低压交流电力模块方舱、固态高压直流电力模块方舱、储能方舱等，期待后续订单逐步落地。
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风险提示：北美数据中心建设不及预期
总体总结
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- [礼物]浙商机械【杰瑞股份】Q2业绩受多因素扰动，燃机订单超预期＋数据中心一体化加速推进
- ■期间费率13.62%，同比+4.23PCT，主要系汇兑影响财务费率。
- 公司二季度业绩下滑主要系中东地缘冲突、汇兑损失、出售光明能源公司等影响。
- 1）中东冲突影响部分设备交付节奏，但产能扩建、客户开发及订单获取未受明显影响。
- 3）2025年末处置光明能源100%股权：该公司2025H1净利润 1.4 亿元。
- 2025年11月至今，累计新签燃气轮机发电机组及配套设备订单31亿美金（209亿元），明后年业绩有望大幅上修。
- 2、数据中心一体化进一步打开成长空间，已获数据中心微电网设计加采购订单。
- 公司已发布AIDC液冷产品、预制模块化方舱产品，包括IT算力方舱、锂电备电、低压交流电力模块方舱、固态高压直流电力模块方舱、储能方舱等，期待后续订单逐步落地。