📑 📌中芯国际 26 年第二季度业绩超出指引上限，营收 30 亿元环比上涨 20%（此前指引区间为上涨 14% 至 16%），毛利率达到 25.3%（指引区间
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📌中芯国际 26 年第二季度业绩超出指引上限，营收 30 亿元环比上涨 20%（此前指引区间为上涨 14% 至 16%），毛利率达到 25.3%（指引区间 20% 至 22%，一季度毛利率 20.1%），产能利用率 93.7%（一季度 93.1%），26 年第三季度业绩指引维持环比增长，第三季度营收环比提升 2% 至 4%，第三季度毛利率区间 26% 至 28%。 🔍本次少数股东损益（中芯南方先进制程业务）大幅增长叠加毛利率大幅超出预期，充分印证国产算力持续放量。 📊整体来看，第二季度核心驱动为产销同步提升，全新 12 英寸产线出货释放经营杠杆；第三季度营收指引增速有所放缓，但毛利率延续上行趋势，大概率是出货量增速回落（新建产线需要调试国产设备，良品率逐步爬坡），不过产品价格依旧维持改善态势。 📌华虹宏力 26 年第二季度业绩超出指引上限，营收 7.18 亿元环比上涨 8.6%（指引区间 4% 至 6%），毛利率 16.5%（指引区间 14%-16%，一季度 13%），产能利用率 102.8%（一季度 99.7%），26 年第三季度指引维持环比增长，第三季度营收环比提升 7% 至 8%，第三季度毛利率区间 16% 至 18%。 📈本季度最关键变化是行业供需格局进一步收紧，产品涨价逻辑得到确认。 🗣️管理层表示，部分产品订单规模已经达到现有可用产能的 1.5 至 2 倍，多条工艺平台均完成涨价，预计 2026 年下半年直至 2027 年依旧存在进一步涨价空间，此前落地的涨价红利也会在后续季度持续兑现。 🔧出货量增长空间相对有限，核心制约因素为产能总量，第二座 12 英寸厂房将在第三季度完成设备安装并实现满产，但新增产能贡献主要集中在第四季度以及 2027 年，无锡第三座 12 英寸厂房于第三季度启动设备进场工作，2027 年持续爬坡释放产能。 💡因此短期订单规模显著超出产能、产线满负荷运行的背景下，华虹具备充足条件依靠涨价与产品结构优化兑现业绩增长。 📊大陆两家晶圆代工龙头 26 年第二季度财报最突出特征是盈利水平显著提升，此前阶段增长主要体现在营收与市场份额层面，印证此前跟踪调研点评中预判的产业发展趋势。 ⏳时间线梳理，2024 年海外晶圆厂快速拉高产能利用率，2025 年北美 AI 需求辐射各类配套芯片，持续挤占大陆晶圆代工产能，2026 年国产 GPU 实现大规模量产，拉动上下游配套国产芯片需求，大陆晶圆代工行业正式进入供不应求、满产涨价周期。 🔗当前国产 AI 产业初步形成闭环，大模型快速迭代发展带动国产算力设计公司上调订单预期，先进制程产能持续紧缺，国内先进产线持续建设投产，同步拉动上游半导体设备零部件行业、下游国产算力行业供需同步扩张。 📢开源模型低价代表 Deepseek 上调 API 服务定价，百万令牌输出端涨价幅度区间 125% 至 350%，同样印证算力供给紧张、市场需求旺盛的行业现状。 💡该调价动作同时说明开源大模型公司正在告别极致低价竞争，转向常态化商业化定价模式，有望将庞大的接口调用量转化为更优质的营业收入与毛利率，为后续自有算力资源扩建储备充足资金。 🤝本次调价也将缓解全球市场针对国产开源模型价格战的担忧，利好国产 AI 算力全产业链发展。 ☁️需求端层面，以字节、阿里、腾讯为代表的国内云厂商，2027 年资本开支总额预计维持 60% 至 70% 以上高速增长，算力采购份额全面向国产算力产品倾斜，国产模型搭配国产芯片的产业生态布局已经落地。 🏭供给端层面，以中芯、华虹、华为为代表的本土厂商对标台积电 7 纳米工艺的先进制程产能，2026 年下半年进入集中爬坡周期，2026 年第四季度以及 2027 年产能将持续释放。
总体总结
主题正文
- 📌中芯国际 26 年第二季度业绩超出指引上限，营收 30 亿元环比上涨 20%（此前指引区间为上涨 14% 至 16%），毛利率达到 25.3%（指引区间 20% 至 22%，一季度毛利率 20.1%），产能利用率 93.7%（一季度 93.1%），26 年第三季度业绩指引维持环比增长，第三季度营收环比提升 2% 至 4%，第三季度毛利率区间 26% 至 28%。
- 第三季度营收指引增速有所放缓，但毛利率延续上行趋势，大概率是出货量增速回落（新建产线需要调试国产设备，良品率逐步爬坡），不过产品价格依旧维持改善态势。
- 📌华虹宏力 26 年第二季度业绩超出指引上限，营收 7.18 亿元环比上涨 8.6%（指引区间 4% 至 6%），毛利率 16.5%（指引区间 14%-16%，一季度 13%），产能利用率 102.8%（一季度 99.7%），26 年第三季度指引维持环比增长，第三季度营收环比提升 7% 至 8%，第三季度毛利率区间 16% 至 18%。
- 🗣️管理层表示，部分产品订单规模已经达到现有可用产能的 1.5 至 2 倍，多条工艺平台均完成涨价，预计 2026 年下半年直至 2027 年依旧存在进一步涨价空间，此前落地的涨价红利也会在后续季度持续兑现。
- 🔧出货量增长空间相对有限，核心制约因素为产能总量，第二座 12 英寸厂房将在第三季度完成设备安装并实现满产，但新增产能贡献主要集中在第四季度以及 2027 年，无锡第三座 12 英寸厂房于第三季度启动设备进场工作，2027 年持续爬坡释放产能。
- ⏳时间线梳理，2024 年海外晶圆厂快速拉高产能利用率，2025 年北美 AI 需求辐射各类配套芯片，持续挤占大陆晶圆代工产能，2026 年国产 GPU 实现大规模量产，拉动上下游配套国产芯片需求，大陆晶圆代工行业正式进入供不应求、满产涨价周期。
- 🔗当前国产 AI 产业初步形成闭环，大模型快速迭代发展带动国产算力设计公司上调订单预期，先进制程产能持续紧缺，国内先进产线持续建设投产，同步拉动上游半导体设备零部件行业、下游国产算力行业供需同步扩张。
- ☁️需求端层面，以字节、阿里、腾讯为代表的国内云厂商，2027 年资本开支总额预计维持 60% 至 70% 以上高速增长，算力采购份额全面向国产算力产品倾斜，国产模型搭配国产芯片的产业生态布局已经落地。