NOAA再次上修极强厄尔尼诺概率，全球农产品供需收紧【东财新消费丨厄尔尼诺月度预测更新】 NOAA8月预测：10-12月极强概率约95%（7月预测为81%），厄
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NOAA再次上修极强厄尔尼诺概率，全球农产品供需收紧【东财新消费丨厄尔尼诺月度预测更新】
NOAA8月预测：10-12月极强概率约95%（7月预测为81%），厄尔尼诺持续增强，大概率延续至27年春季。 强度再上修：9-11月、10-12月、11月-26年1月极强概率分别为93%/95%/90%；10-12月RONI≥2.5℃、超过1950年以来峰值概率达69%。 持续时间：厄尔尼诺维持至2027年1-3月、2-4月和3-5月的概率分别为100%/97%/82%，但受春季不确定性影响极强概率下降。预计2026年秋冬见顶、2027年春季衰减。 8月WASDE全球供需环比7月：棉花库存明显下降、玉米小幅收紧，小麦、大豆和水稻关注8月气候影响。 一、玉米：全球供需边际收紧。产量上调至1299MMT（+0.1%），消费上调至1323MMT（+0.2%），期末库存下调至274.66MMT（-0.2%）。 二、小麦：减产但库存未显著收紧。产量下调至819MMT（-0.1%），消费上调0.11MMT、出口下调0.34MMT；因期初库存上调，期末库存增至273MMT（+0.2%）。 三、棉花：全球供需收紧最明确。产量上调至118mnbales（+0.3%），消费上调0.97mnbales；期末库存下降至70mnbales（-2.1%）。 四、大豆：全球供需整体稳定。产量上调至442MMT（+0.1%），压榨量上调0.6MMT，消费上调0.3MMT，期末库存仅增加0.04MMT。 五、水稻：环比基本持平。产量上调0.09MMT至537MMT，消费维持543MM 首发公众号：思维纪要社 T，期末库存上调0.05MMT至193MMT。 六、白糖：美国供需边际宽松、但巴西糖醇分流、印度出口限制及欧洲高温或收紧供给。美国2026/27糖产量下调至9mnSTRV（-0.6%），期末库存增至1.9mnSTRV（+9.9%），库存消费比由13.5%升至14.8%。 六、棕榈油：全球库存边际收紧。8月全球产量维持81MMT；消费上调至80MMT（+0.3%），出口下调至45MMT（-0.8%），期末库存下调至14.6MMT（-2.8%）。主要因印尼国内消费增加、出口减少。关注印尼生物柴油需求及厄尔尼诺滞后影响。 NOAA继续抬升天气风险上限，当前供需收紧棉花最明确、玉米&棕榈油次之；小麦、大豆和水稻整体稳定，但粮食贸易流通库存占比较低或导致区域粮食风险。短期关注美国作物定产、Q4关注印度及东南亚粮油作物、27H1关注棕榈油及橡胶的滞后减产。
总体总结
主题正文
- 持续时间：厄尔尼诺维持至2027年1-3月、2-4月和3-5月的概率分别为100%/97%/82%，但受春季不确定性影响极强概率下降。
- 8月WASDE全球供需环比7月：棉花库存明显下降、玉米小幅收紧，小麦、大豆和水稻关注8月气候影响。
- 产量上调至1299MMT（+0.1%），消费上调至1323MMT（+0.2%），期末库存下调至274.66MMT（-0.2%）。
- 产量上调0.09MMT至537MMT，消费维持543MM 首发公众号：思维纪要社 T，期末库存上调0.05MMT至193MMT。
- 美国2026/27糖产量下调至9mnSTRV（-0.6%），期末库存增至1.9mnSTRV（+9.9%），库存消费比由13.5%升至14.8%。
- 消费上调至80MMT（+0.3%），出口下调至45MMT（-0.8%），期末库存下调至14.6MMT（-2.8%）。
- 关注印尼生物柴油需求及厄尔尼诺滞后影响。
- 短期关注美国作物定产、Q4关注印度及东南亚粮油作物、27H1关注棕榈油及橡胶的滞后减产。