【华创家电】海容冷链2026年中报速递 公司发布2026年中报，26H1实现收入18.4亿元，同比+2.6%，归母净利润1.6亿元，同比-28.9%；其中26Q

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【华创家电】海容冷链2026年中报速递

公司发布2026年中报，26H1实现收入18.4亿元，同比+2.6%，归母净利润1.6亿元，同比-28.9%；其中26Q2收入10.0亿元，同比+13.4%，归母净利润0.5亿元，同比-55.0%。

收入拆分看： 冷冻柜26H1同比+10%（内销-3%外销+20%），我们预计26Q2同比基本持平，内销表现平稳主要是国内部分客户采购体积较小/单价较低的产品扰动，26H1销量同比增速接近10%。 冷藏柜26H1同比-20%（内销-40%外销+80%），我们预计26Q2同比增速约20%（内销-15%外销+100%），内销降幅收窄主要是公司主动放弃低毛利业务影响在Q1，Q2扰动逐步消散；外销高增主要是同期受美国关税影响带来的低基数。 商超柜26H1同比+50%， 智能柜26H1同比+15%。

盈利能力方面，26Q2毛/净利率24.3%/5.2%，同比分别-3.6/-8.0pcts，主要是汇率变化对盈利能力影响较大（26Q2财务费用3866万元，去年同期-485万元），此外股份支付费用也有一定扰动（26H1支付1000万+）。若剔除财务费用扰动，26Q2业绩同比-18.6%，净利率5.2%，同比-3.6pcts。

总体总结

主题正文

1. 公司发布2026年中报，26H1实现收入18.4亿元，同比+2.6%，归母净利润1.6亿元，同比-28.9%；
2. 其中26Q2收入10.0亿元，同比+13.4%，归母净利润0.5亿元，同比-55.0%。
3. 冷冻柜26H1同比+10%（内销-3%外销+20%），我们预计26Q2同比基本持平，内销表现平稳主要是国内部分客户采购体积较小/单价较低的产品扰动，26H1销量同比增速接近10%。
4. 冷藏柜26H1同比-20%（内销-40%外销+80%），我们预计26Q2同比增速约20%（内销-15%外销+100%），内销降幅收窄主要是公司主动放弃低毛利业务影响在Q1，Q2扰动逐步消散；
5. 外销高增主要是同期受美国关税影响带来的低基数。
6. 商超柜26H1同比+50%， 智能柜26H1同比+15%。
7. 盈利能力方面，26Q2毛/净利率24.3%/5.2%，同比分别-3.6/-8.0pcts，主要是汇率变化对盈利能力影响较大（26Q2财务费用3866万元，去年同期-485万元），此外股份支付费用也有一定扰动（26H1支付1000万+）。
8. 若剔除财务费用扰动，26Q2业绩同比-18.6%，净利率5.2%，同比-3.6pcts。