【东吴商社】名创优品 2026Q2 业绩预告：收入或超指引，经调整净利增速转负低于指引 H1 收入超指引。公司预计 2026H1 收入 114.5-115.5
- 序号：043
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【东吴商社】名创优品 2026Q2 业绩预告：收入或超指引，经调整净利增速转负低于指引
H1 收入超指引。公司预计 2026H1 收入 114.5-115.5 亿/同比+22%~23%，超出+20%~22% 的指引上沿
经调整利润未达指引：剔除汇兑损益的经调整OP 16.1-16.5 亿/同比+4%~6%，低于"高单位数增长"的指引；剔除汇兑的经调整净利润 12.1-12.3 亿/同比-1%至-3%。
H1 报表利润的增量来自投资端。 经营利润 16.2-16.6 亿/同比+5%~7%，期内利润 9.4-9.6 亿/同比+4%~6%。正向贡献为Minimax公允价值变动收益 2.77 亿、分占永辉收益 0.6 亿。
H1 报表利润的下滑主要原因为：①销售及分销开支增加②净汇兑亏损 1.42 亿③直营门店租赁负债利息推升财务成本④股票挂钩证券衍生工具与 TOP TOY 优先股赎回负债的公允价值变动亏损。
对应Q2 收入 57.6-58.6 亿/同比+16%至18%。剔除汇兑的经调整经营利润 7.7-8.1 亿/同比-6%至-1%，经调整净利润 5.8至6.0 亿/同比-12%至-9%。主要原因为：销售及分销开支增加、直营门店租赁负债利息推升财务成本、汇兑净亏损约0.6亿元。（PS：北美直营店业绩一般是Q1-3淡，利润率较低，Q4业绩较好，利润率较高）
总体总结
主题正文
- 公司预计 2026H1 收入 114.5-115.5 亿/同比+22%~23%，超出+20%~22% 的指引上沿
- 经调整利润未达指引：剔除汇兑损益的经调整OP 16.1-16.5 亿/同比+4%~6%，低于"高单位数增长"的指引；
- H1 报表利润的增量来自投资端。
- 经营利润 16.2-16.6 亿/同比+5%~7%，期内利润 9.4-9.6 亿/同比+4%~6%。
- H1 报表利润的下滑主要原因为：①销售及分销开支增加②净汇兑亏损 1.42 亿③直营门店租赁负债利息推升财务成本④股票挂钩证券衍生工具与 TOP TOY 优先股赎回负债的公允价值变动亏损。
- 剔除汇兑的经调整经营利润 7.7-8.1 亿/同比-6%至-1%，经调整净利润 5.8至6.0 亿/同比-12%至-9%。
- 主要原因为：销售及分销开支增加、直营门店租赁负债利息推升财务成本、汇兑净亏损约0.6亿元。
- （PS：北美直营店业绩一般是Q1-3淡，利润率较低，Q4业绩较好，利润率较高）