- 高盛发布对中国高频经济活动与政策的周度追踪报告。为密切跟踪能源价格供应冲击对中国经济的影响，将该追踪报告改为周度发布。报告涵盖四大类指标：1）消费与出行——
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- 高盛发布对中国高频经济活动与政策的周度追踪报告。为密切跟踪能源价格供应冲击对中国经济的影响，将该追踪报告改为周度发布。报告涵盖四大类指标：1）消费与出行——30城新房成交环比微降、同比低于去年，16城二手房成交环比反弹、同比高于去年，国内客运航班量下降且取消率上升，交通拥堵基本持平，成品油和化工品价格稳定；2）生产与投资——消费者信心下降，钢材需求与产量小幅回升，沿海省份煤炭消费下降且略低于去年同期，地方专项债及政府债券发行进度均低于去年同期；3）其他宏观活动——港口集装箱吞吐量回落，台风影响部分港口货运，美国对华大豆出口仍处低位，中国石油需求升至16.5百万桶/日；4）市场与政策——银行间回购利率基本稳定，隔夜利率维持在7天OMO利率下方，人民币兑美元及CFETS篮子均升值，但中间价仍隐含较高贬值倾向。政策方面，7-8月政府出台多轮地产宽松、电力系统规划、消费扩容等刺激措施，政治局会议强化宽松基调。
高盛（Goldman Sachs）于2026年8月14日发布了《》周度报告。鉴于近期对中国经济活动的影响日益显著，高盛将该追踪报告由原来的月度/不定期发布升级为，旨在为投资者提供更高频、更及时的中国经济运行全景视图。本期报告系统更新了四大类高频指标的最新动态，涵盖。
一、消费与出行（Consumption and Mobility） 指标近期走势同比水平 30城新房日均成交 环比微降 低于去年同期 16城二手房日均成交 环比反弹 高于去年同期 国内客运航班量 环比下降 — 航班取消率 环比上升 — 交通拥堵指数 基本持平 与去年大致持平 汽柴油零售价 维持不变 — 主要化工品价格 大体稳定 — ：房地产市场分化趋势持续——，反映出开发商去库存压力和购房观望情绪；而，可能得益于7月底以来各地陆续推出的住房宽松政策（如北京放宽非户籍购房社保/个税要求、提高公积金贷款额度）。出行数据走弱（航班量下降、取消率上升）需关注是否受到近期天气因素（如台风"海豚"登陆浙江）影响。消费品价格端保持稳定，对消费力释放构成中性背景。 二、生产与投资（Production and Investment） ：环比下降，表明居民消费意愿边际走弱。 ：双双环比小幅回升，但回升幅度有限，地产和基建端需求未现明显改善。 ：环比下降，且略低于去年同期，。 ： 地方政府专项债累计发行 ，； 政府债券发行额度已使用 ，。 ：财政发力进度偏慢是当前经济的关键问题之一。虽然7月30日政治局会议强化了宽松基调，但，这意味着稳增长政策的传导仍有时滞。若后续三季度地方债加速发行，将成为支撑基建投资和经济的重要变量。 三、其他宏观活动（Other Macro Activity） ：环比下降，外贸活动边际走弱。 ：因台风影响明显下滑。 ：8月第一周仍处低位，中美贸易关系对中国农产品进口的影响持续。 ：环比上升至 ，为经济活动中的相对亮点。 ：外贸出口和高频贸易数据偏弱，可能反映全球需求疲软及关税摩擦的滞后影响。而是积极信号，提示工业端用能需求有边际回暖迹象。 四、市场与政策（Markets and Policy） ： 银行间回购利率总体稳定； 隔夜回购利率维持在7天OMO利率，反映流动性总体偏宽松。 ： CNY兑美元及CFETS篮子； 但USDCNY中间价定价仍隐含（fixing bias），表明央行对汇率仍有一定的"逆周期调节"意愿。 ： （8月7日）：北京出台住房宽松措施，包括缩短非户籍购房社保/个税年限、放宽父母与子女间房产转让认定、提高公积金贷款额度； ：电力系统建设新规划获批（8月3日），扩消费十五五规划获批（7月13日）； （7月30日）：强化宽松基调，强调加快已规划政策的落地执行； ：10.8百万张消费券兑付，总额65亿元，惠及约200万老年人； ：220亿元支持老旧货运卡车报废更新； ：商务部连发促进汽车消费、AI+消费等文件； ：Q2货币政策委员会重申"适度宽松"立场，并首次开展隔夜逆回购（6月29日）。
本报告属于高盛的，并非针对个股或行业评级，因此。其定位是为投资者提供，辅助判断中国宏观周期位置、政策传导效果以及大类资产配置节奏。 从数据信号来看： ：消费者信心、地产新房、地方债发行进度、外贸港口吞吐； ：二手房成交、钢材产销、石油需求、人民币汇率； ：流动性环境、政策态度（已转向积极宽松）。 整体经济仍处于的阶段。
：尽管政治局会议和各类宽松政策密集出台，但地方债发行进度仍低于去年同期，若三四季度财政发力不及预期，经济增长动能可能进一步走弱。 ：本报告升级为周度发布的直接原因即为能源供应冲击。若国际油价持续高企，可能进一步压制中国制造业利润和居民消费。 ：新房成交持续低于去年，若二手房回暖无法延续，房价预期可能再度转弱，引发负反馈循环。 ：虽然近期CNY升值，但中间价定价仍含较高贬值倾向，央行汇率管理意图与市场预期之间存在博弈，跨境资金流动可能放大波动。 ：港口吞吐下滑、大豆进口低位均提示外需及中美贸易关系的不确定性仍在。 ：台风"海豚"已影响沿海港口运营，后续极端天气可能继续扰动经济高频数据，需理性判断趋势与噪声。 ：本期报告是高盛在中国经济关键观察窗口下，将宏观追踪频率提升至周级的重要产品升级。整体信号呈现特征，政策端在持续加码（特别是地产与消费），但仍是决定下半年经济走势的关键变量。投资者应密切关注后续周度高频数据的变化趋势。
总体总结
主题正文
- 为密切跟踪能源价格供应冲击对中国经济的影响，将该追踪报告改为周度发布。
- 报告涵盖四大类指标：1）消费与出行——30城新房成交环比微降、同比低于去年，16城二手房成交环比反弹、同比高于去年，国内客运航班量下降且取消率上升，交通拥堵基本持平，成品油和化工品价格稳定；
- 2）生产与投资——消费者信心下降，钢材需求与产量小幅回升，沿海省份煤炭消费下降且略低于去年同期，地方专项债及政府债券发行进度均低于去年同期；
- 3）其他宏观活动——港口集装箱吞吐量回落，台风影响部分港口货运，美国对华大豆出口仍处低位，中国石油需求升至16.5百万桶/日；
- 鉴于近期对中国经济活动的影响日益显著，高盛将该追踪报告由原来的月度/不定期发布升级为，旨在为投资者提供更高频、更及时的中国经济运行全景视图。
- 出行数据走弱（航班量下降、取消率上升）需关注是否受到近期天气因素（如台风"海豚"登陆浙江）影响。
- 其定位是为投资者提供，辅助判断中国宏观周期位置、政策传导效果以及大类资产配置节奏。
- ：尽管政治局会议和各类宽松政策密集出台，但地方债发行进度仍低于去年同期，若三四季度财政发力不及预期，经济增长动能可能进一步走弱。