【神马电力】26H1业绩快速增长，盈利水平提升明显 1️⃣中报业绩： 1）26H1收入8.95亿，同比+26.98%；归母2.15亿，同比+34.01%；扣非2

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【神马电力】26H1业绩快速增长，盈利水平提升明显

1️⃣中报业绩： 1）26H1收入8.95亿，同比+26.98%；归母2.15亿，同比+34.01%；扣非2.09亿，同比+32.24%； 2）26Q2收入5.14亿，同比+22.52%，环比+34.84%；归母1.17亿，同比+26.55%，环比18.56%；扣非1.14亿，同比+24.05%，环比+19.91%。

2️⃣结构拆分： 1）变电站复合外绝缘收入6.55亿，同比+33.31%；毛利率47.33%，同比+0.29pct； 2）橡胶密封件收入1.53亿，同比+28.18%；毛利率58.85%，同比+4.77pct； 3）输配电线路复合外绝缘收入0.72亿，同比-3.57pct；毛利率+8.09pct； 各业务毛利率提升带动公司整体毛利率同比提升2.95pct至47.35%。

3️⃣费用率： 26H1销售、管理、研发、财务费用率分别为6.64%、6.21%、4.17%、1.81%，分别同比-0.44pct、-0.44pct、-0.34pct、+3.02pct。由于汇兑从25H1的收益0.11亿变为26H1的损失0.15亿，致使财务费用率大幅提升，从而使得期间费用率同比+1.79pct。

4️⃣海外产能建设： 越南工厂目前正积极搭建产线，预计年内投产；美国工厂已完成厂房租赁协议的签署。

总体总结

主题正文

1. 【神马电力】26H1业绩快速增长，盈利水平提升明显
2. 2）26Q2收入5.14亿，同比+22.52%，环比+34.84%；
3. 扣非1.14亿，同比+24.05%，环比+19.91%。
4. 3）输配电线路复合外绝缘收入0.72亿，同比-3.57pct；
5. 各业务毛利率提升带动公司整体毛利率同比提升2.95pct至47.35%。
6. 26H1销售、管理、研发、财务费用率分别为6.64%、6.21%、4.17%、1.81%，分别同比-0.44pct、-0.44pct、-0.34pct、+3.02pct。
7. 由于汇兑从25H1的收益0.11亿变为26H1的损失0.15亿，致使财务费用率大幅提升，从而使得期间费用率同比+1.79pct。
8. 越南工厂目前正积极搭建产线，预计年内投产；