[礼物]Lumentum业绩会要点和观点 [太阳]FY26Q4收入同比+109%、环比+24%至10.1亿美元， 连续第8个季度收入增长、连续第3个季度环比增长
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[礼物]Lumentum业绩会要点和观点
[太阳]FY26Q4收入同比+109%、环比+24%至10.1亿美元， 连续第8个季度收入增长、连续第3个季度环比增长超20%；Non-GAAP毛利率环比+2.5pct至50.4%，营业利润率环比+4.4pct至36.6%，EPS 3.23美元。
[太阳]激光芯片方面，需求持续强劲。200G EML收入占EML总收入 已超过25%，EML与CW激光器预计26H2至2027年持续高增；泵浦激光器出货同比+80%，快速扩产下仍供不应求，预计未来几个季度 出货进一步增长4倍，并已与多家客户签署长协。
[太阳]光模块方面， 本季度以800G为主，1.6T已开始出货，并预计自下季度加速放量、持续至2027年。
[太阳]OCS方面， 本季度出货环比翻倍，FY27Q1预计首次实现单季收入超1亿美元；26H2约4亿美元收入目标仍按计划兑现，2027年需求信号强劲，公司同步推进内部扩产及外部代工。OCS需求由 多年期、数十亿美元Purchase Agreement支撑。
[太阳]CPO方面，核心客户生产计划未推迟、需求信号进一步增强；预计 超高功率激光芯片27H2开始放量，对应客户Scale-up光互联于2028年部署。公司已获得首个ELS外置光源模块订单，预计27H2交付；ELS模块ASP显著高于单颗激光器，毛利率低于激光器但仍高于公司平均水平。
[太阳]NPO方面，多个客户积极推进， 最大CPO客户也在评估NPO应用。公司激光器覆盖 120/150/400mW等功率等级，其中约150–200mW中功率激光器可直接集成于光引擎，高功率激光器用于ELS。
[玫瑰]FY27Q1收入指引12.25–12.75亿美元，中值12.5亿美元、同比+130%以上， 较此前规划提前一个多季度达到目标；Non-GAAP营业利润率指引39.5%–40.5%，EPS 4.05–4.35美元。管理层表示收入及利润率均明显跑赢此前OFC目标， 预计下次OFC进一步上调中长期财务目标。当前各核心产品仍普遍需求强于供给，收入增长与利润率提升有望继续共振。
（长江通信团队）
总体总结
主题正文
- [太阳]FY26Q4收入同比+109%、环比+24%至10.1亿美元， 连续第8个季度收入增长、连续第3个季度环比增长超20%；
- Non-GAAP毛利率环比+2.5pct至50.4%，营业利润率环比+4.4pct至36.6%，EPS 3.23美元。
- 200G EML收入占EML总收入 已超过25%，EML与CW激光器预计26H2至2027年持续高增；
- 泵浦激光器出货同比+80%，快速扩产下仍供不应求，预计未来几个季度 出货进一步增长4倍，并已与多家客户签署长协。
- [太阳]光模块方面， 本季度以800G为主，1.6T已开始出货，并预计自下季度加速放量、持续至2027年。
- 公司已获得首个ELS外置光源模块订单，预计27H2交付；
- 管理层表示收入及利润率均明显跑赢此前OFC目标， 预计下次OFC进一步上调中长期财务目标。
- 当前各核心产品仍普遍需求强于供给，收入增长与利润率提升有望继续共振。