[礼物]【长江通信】新云双子星大超预期，重视当下最被低估的NeoCloud：SPCX [太阳]CoreWeave（CRWV）： 单GW收入隐含约 100 亿美元
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[礼物]【长江通信】新云双子星大超预期，重视当下最被低估的NeoCloud：SPCX
[太阳]CoreWeave（CRWV）： 单GW收入隐含约 100 亿美元/GW。在手订单1040 亿美元（同比 +246%）。扩产方面：在运电力 1.5GW（Q2 新增近 500MW、同比超三倍）； 2027 年底目标 >3GW、 2030 年底目标 >8GW；新签合同毛利率较近几季高 5-10 pct。
[太阳]Nebius（NBIS）： 单GW收入方面：中期合同（1-3 年） 200-250 亿美元/GW，短期合同（6 个月以内） 400-500 亿美元/GW。ARR 截至 6 月底达 30 亿美元（同比 +598%）。Q2利润率 41%（Q1 为 32%）。在手订单：400 亿美元合同积压；管理层明确" 今天即可售出 2027 年全部产能"。扩产方面： 26年底目标上调至 5GW， 2027 年起每年新增超 1GW 。
[庆祝]SpaceX（SPCX）：单GW隐含约 300-500 亿美元/GW；产能规划：Q2 末达 1.4GW（Q1 为 1GW、去年同期仅 400MW）， 2026 年底超 2GW；2027 年底累计 10GW（新增8GW），电力与冷却方面暂定目标是27年底累计并网装机容量达 20GW，并已与英伟达确认明年将收到其相当大比例的 GPU 供货。在手订单方面：季末未完成订单 475 亿美元；Q3 前几周又签 67 亿美元六个月期云服务合同（10 月起逐步生效）。注：Grok自训占用10%。
[红包]从27年 扩产幅度看，SPCX（+8GW）>CRWV(+1.15GW)>NBIS(+1GW)；从AI云业务2026Q2收入体量看，CRWV（26e）>SPCX（预计16-22e）>NBIS（5.75e）。从扩产幅度看，SPCX 27年新增规划产能远超其他NeoCloud，当前收入体量亦处中游，增长弹性客观。随着星舰逐渐成熟，预计 2027年太空算力亦将贡献部分算力产能。此外，公司是集自研大模型（Grok）+AI云算力+芯片（TeraFab）+下游应用（TSLA+SPCX)一体的综合型平台公司，当前股价位置建议重点配置！
总体总结
主题正文
- 在手订单1040 亿美元（同比 +246%）。
- [太阳]Nebius（NBIS）： 单GW收入方面：中期合同（1-3 年） 200-250 亿美元/GW，短期合同（6 个月以内） 400-500 亿美元/GW。
- 产能规划：Q2 末达 1.4GW（Q1 为 1GW、去年同期仅 400MW）， 2026 年底超 2GW；
- 2027 年底累计 10GW（新增8GW），电力与冷却方面暂定目标是27年底累计并网装机容量达 20GW，并已与英伟达确认明年将收到其相当大比例的 GPU 供货。
- 从AI云业务2026Q2收入体量看，CRWV（26e）>SPCX（预计16-22e）>NBIS（5.75e）。
- 从扩产幅度看，SPCX 27年新增规划产能远超其他NeoCloud，当前收入体量亦处中游，增长弹性客观。
- 随着星舰逐渐成熟，预计 2027年太空算力亦将贡献部分算力产能。
- 此外，公司是集自研大模型（Grok）+AI云算力+芯片（TeraFab）+下游应用（TSLA+SPCX)一体的综合型平台公司，当前股价位置建议重点配置！