Serenity @aleabitoreddit 我的主要收获是，你的商用 CW 激光供应商现在似乎变得极其重要。 但是 $COHR 财报的 TLDR： “鉴于
- 序号：327
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
Serenity @aleabitoreddit
我的主要收获是，你的商用 CW 激光供应商现在似乎变得极其重要。
但是 $COHR 财报的 TLDR：
“鉴于我们在收发器 DC 业务中看到的需求，我认为在不久的将来，我们不会对外销售磷化铟激光器”
- 如果 $AAOI 无法提供足够产能用于第一代 CPO 部署，而 $COHR 也不对外销售，那么对外销售 InP 激光器的公司将获得更多价值……
我想这就是为什么 $MTSI 说大量客户正急切地向他们寻求 InP CW DFB 激光器（而且他们直到 2027 年底才会有显著产能上线）
$AAOI -> 内部 $COHR -> 内部 买家 -> 可供产能的选择更少。
“我们现在的积压订单已经延伸出去，2027 财年基本上已经完全预订满了。我们真的预订到了 2027 日历年底” [巨大的巨大需求可见度]
- Coherent 还提到了持续到十年末的长期协议。这在某种程度上强化了 $POET CEO 在他们的 AGM 上所说的话，即“三大巨头”未来两年完全售罄。
“我们目前在组装和测试产能上没有受到限制。我们真正受到限制的是磷化铟生产的爬坡”
- 只是针对那些认为组装/测试是瓶颈的兄弟们来说，这不是瓶颈。
“CPO 需求绝对没有推迟。事实上，情况恰恰相反。我们看到需求增加，客户的需求请求被提前拉近”
“我们继续预计 CPO 用于规模化应用的收入将在 2027 日历年下半年开始流入”
-
如果 $LITE、$COHR 重申 CPO 规模化收入将于 2027 年下半年到来，这对其他 CPO 参与者来说是个重大信号，尤其是规模化方面。
-
“到 2027 财年末，季度收入将超过 30 亿美元”
-
$COHR 收入增长迅猛
所以常规数字是：
- 20.46 亿美元收入（环比 +13.3%，同比 +33.8%），主要收入爬坡似乎将在进入 2027 年第四季度发生
- 非 GAAP 毛利率：40.2%
下季度指引是：
- 收入：22-24 亿美元
- 非 GAAP 毛利率：39.5-41.5%
基本上： 16.9 亿美元 -> 18.1 亿美元 -> 20.5 亿美元 -> ~23 亿美元 -> 30 亿美元（2027 财年末） ~39% -> 39.6% -> 40.2% -> ~40.5%（毛利率）
运营利润率： 18.0% -> 19.5% -> 19.9% -> 20.3% -> 21.8%
与 $LITE 在盈利能力方面的利润率增长相比，我有点不太印象深刻，但 $COHR 的收入规模增长迅速。
总体总结
主题正文
-
- 如果 $AAOI 无法提供足够产能用于第一代 CPO 部署，而 $COHR 也不对外销售，那么对外销售 InP 激光器的公司将获得更多价值……
- 我想这就是为什么 $MTSI 说大量客户正急切地向他们寻求 InP CW DFB 激光器（而且他们直到 2027 年底才会有显著产能上线）
- “我们现在的积压订单已经延伸出去，2027 财年基本上已经完全预订满了。
- “我们继续预计 CPO 用于规模化应用的收入将在 2027 日历年下半年开始流入”
-
- 如果 $LITE、$COHR 重申 CPO 规模化收入将于 2027 年下半年到来，这对其他 CPO 参与者来说是个重大信号，尤其是规模化方面。
-
- 20.46 亿美元收入（环比 +13.3%，同比 +33.8%），主要收入爬坡似乎将在进入 2027 年第四季度发生
- 16.9 亿美元 -> 18.1 亿美元 -> 20.5 亿美元 -> ~23 亿美元 -> 30 亿美元（2027 财年末）
- 与 $LITE 在盈利能力方面的利润率增长相比，我有点不太印象深刻，但 $COHR 的收入规模增长迅速。