三七互娱近期更新 存量产品方面，《》表现稳健，根据Sensor Tower，2026年7月流水约1,300万美元，持续贡献海外基本盘；《》等长线产品保持运营。新
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三七互娱近期更新
存量产品方面，《》表现稳健，根据Sensor Tower，2026年7月流水约1,300万美元，持续贡献海外基本盘；《》等长线产品保持运营。新品方面，海外《Last Asylum: Plague》表现亮眼，上线后流水持续爬坡，根据Sensor Tower，2026年7月流水分别约1300万美元，7月已达到与《》相当的体量；《》港澳台地区上线后表现良好，东南亚市场于7月开启发行，后续有望持续拓展区域空间。
Q3公司迎来国内新品上线窗口，《》《》等IP新品陆续上线，目前仍处于产品验证及投放优化阶段，后续有望通过素材迭代及精细化运营持续爬坡。此外，公司储备《》《》《》等产品，覆盖SLG、休闲、模拟经营等多个赛道，有望为后续增长提供产品支撑。
AI赋能研发流程，公司持续推进AI在游戏研发和运营环节的应用，目前AI已进入用户分析、辅助立项、美术及研发提效等环节，并由管理层推动内部应用规模化。我们认为，随着AI工具逐步深入游戏生产流程，有望进一步提升内容生产效率、降低研发成本，并增强公司多品类、多区域产品迭代能力。
投资建议：公司当前处于新一轮产品周期起点，短期看新品上线及海外产品爬坡，长期看AI推动研发效率提升。我们认为，《Last Asylum: Plague》《》等海外产品已验证公司全球发行能力，叠加国内IP新品陆续上线，若后续新品成功接棒存量产品，有望推动业绩进入新一轮增长阶段。 同时公司推进季度分红策略，股息率具有一定吸引力。
总体总结
主题正文
- 存量产品方面，《》表现稳健，根据Sensor Tower，2026年7月流水约1,300万美元，持续贡献海外基本盘；
- 新品方面，海外《Last Asylum: Plague》表现亮眼，上线后流水持续爬坡，根据Sensor Tower，2026年7月流水分别约1300万美元，7月已达到与《》相当的体量；
- Q3公司迎来国内新品上线窗口，《》《》等IP新品陆续上线，目前仍处于产品验证及投放优化阶段，后续有望通过素材迭代及精细化运营持续爬坡。
- 此外，公司储备《》《》《》等产品，覆盖SLG、休闲、模拟经营等多个赛道，有望为后续增长提供产品支撑。
- AI赋能研发流程，公司持续推进AI在游戏研发和运营环节的应用，目前AI已进入用户分析、辅助立项、美术及研发提效等环节，并由管理层推动内部应用规模化。
- 我们认为，随着AI工具逐步深入游戏生产流程，有望进一步提升内容生产效率、降低研发成本，并增强公司多品类、多区域产品迭代能力。
- 投资建议：公司当前处于新一轮产品周期起点，短期看新品上线及海外产品爬坡，长期看AI推动研发效率提升。
- 我们认为，《Last Asylum: Plague》《》等海外产品已验证公司全球发行能力，叠加国内IP新品陆续上线，若后续新品成功接棒存量产品，有望推动业绩进入新一轮增长阶段。