【国金计算机&金属】 光智科技：集团内供高纯磷和高纯铟_磷化铟扩产加速 【1】40吨磷化铟项目环评拟获批_从资产整合走向产能验证 ——扩产验证：近期，清远高新区
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【国金计算机&金属】 光智科技：集团内供高纯磷和高纯铟_磷化铟扩产加速
【1】40吨磷化铟项目环评拟获批_从资产整合走向产能验证 ——扩产验证：近期，清远高新区行政审批局公示，拟批准广东先锐科技年产40吨磷化铟晶片项目的环评文件。项目总投资5,000万元，拟定员125人，利用先导厂区内现有车间进行建设，不需新增用地，使用建筑面积为3,000平方米。
【2】光智控股先锐_集团内供高纯铟和高纯磷_具备材料拓产优势 ——控股：光智科技拟以3.01亿元增资取得先锐科技50.08%股权，控股并表。广东微电子拟将其磷化铟业务相关全部资产、负债转让先锐科技。 ——技术：先锐科技具备2-6英寸磷化铟衬底技术，可生产掺Fe、掺Si或掺Zn（半导体级）磷化铟衬底，以及低位错磷化铟衬底。 ——垂直一体化：先导集团具备高纯红磷和高纯铟储备，同一实控人下产业体系具备潜在配套基础。
【3】FCC加剧磷化铟紧缺窗口_有望持续涨价 ——价：中国自2025年2月起已对磷化铟实施出口许可管理，审批延迟正在扰动海外光芯片供应链。若本轮FCC禁令最终落地、同时反制措施下磷化铟出口审批再度趋严，美国订单即使转向本土或日本光器件厂商，也无法绕开磷化铟供给约束，海外抢库存和锁长单可能进一步放大价格弹性。 ——量：1.6T产品普遍采用阵列化光芯片方案，单模块对磷化铟衬底的消耗量直接达到800G的2.7-3倍。据权威机构YoleGroup测算，2026年全球磷化铟晶圆需求将达到260-300万片，但全球有效产能仅约75万片，供需缺口超过70%。
【4】锗+红外主业扎实_利润弹性大 ——公司是国内首家自主研制超高纯锗单晶材料并掌握规模化制备技术的企业，据2025年年报，公司交易品类包括区熔锗、四氯化锗、二氧化锗、锗圆片及锗透镜等。 ——叠加公司从红外材料、镜头、探测器到整机系统的既有布局，已形成锗材料加工向下游红外光学器件延伸的产业链能力。
风险提示：宏观风险，供应链风险，竞争风险
总体总结
主题正文
- ——扩产验证：近期，清远高新区行政审批局公示，拟批准广东先锐科技年产40吨磷化铟晶片项目的环评文件。
- 项目总投资5,000万元，拟定员125人，利用先导厂区内现有车间进行建设，不需新增用地，使用建筑面积为3,000平方米。
- ——技术：先锐科技具备2-6英寸磷化铟衬底技术，可生产掺Fe、掺Si或掺Zn（半导体级）磷化铟衬底，以及低位错磷化铟衬底。
- 若本轮FCC禁令最终落地、同时反制措施下磷化铟出口审批再度趋严，美国订单即使转向本土或日本光器件厂商，也无法绕开磷化铟供给约束，海外抢库存和锁长单可能进一步放大价格弹性。
- ——量：1.6T产品普遍采用阵列化光芯片方案，单模块对磷化铟衬底的消耗量直接达到800G的2.7-3倍。
- 据权威机构YoleGroup测算，2026年全球磷化铟晶圆需求将达到260-300万片，但全球有效产能仅约75万片，供需缺口超过70%。
- 【4】锗+红外主业扎实_利润弹性大
- ——公司是国内首家自主研制超高纯锗单晶材料并掌握规模化制备技术的企业，据2025年年报，公司交易品类包括区熔锗、四氯化锗、二氧化锗、锗圆片及锗透镜等。