2Q26腾讯业绩：Capex大幅增加，Workbuddy为第一优先级 [太阳] 腾讯26Q2利润符合预期、主业盈利能力仍强。2Q26营业收入2048亿元，YoY
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2Q26腾讯业绩：Capex大幅增加，Workbuddy为第一优先级
[太阳] 腾讯26Q2利润符合预期、主业盈利能力仍强。2Q26营业收入2048亿元，YoY+11.0%，Non-IFRS归母净利润684亿元，YoY+8.5%，剔除新AI产品口径下Non-IFRS经营盈利YoY+19%。
[红包] 高AICapex属于今明两年的集中投入（模型建设）、GPU云是ROI下限而非当前重点。 Q2 Capex为528亿元，1H26合计847亿元。 未来数月算力优先用于更大混元模型训练及WorkBuddy推理、GPU租赁及MaaS预计年底至明年逐步放量，ROI备选。
[红包] WorkBuddy成为当前AI应用侧的最高优先级（AI投入优先级已提高）、付费用户毛利率达腾讯云整体水平。管理层将WorkBuddy定位为多模型、多Skill的Agentic工作平台，腾讯负责模型及工具编排，混元是重要但并非唯一的模型；其订阅及Token现金回款快速增长，但转化为报表收入存在递延。Hy3 openrouter调用量全球前三，Hy4即将推出。 而微信小微由WeLM驱动、重点是隐私保护、场景和推理效率而不是SOTA。
[红包] 主业：本土游戏大单品上行、广告超预期。Q2国际/本土游戏收入分别yoy+4/+17%，本土游戏受益3月末上线的新游《》拉动，及较去年同期春节错配产生的Q1流水递延确认；广告收入436亿元，yoy+22%，受益AI广告推荐模型持续升级、腾讯营销AIM+以及小游戏、微信小店等微信生态闭环营销能力提升；FBS收入603亿元，YoY+9%，企业服务受益于AI相关云需求提升如MaaS/API调用、国际市场拓展及更有利的定价环境。
总体总结
主题正文
- [太阳] 腾讯26Q2利润符合预期、主业盈利能力仍强。
- 2Q26营业收入2048亿元，YoY+11.0%，Non-IFRS归母净利润684亿元，YoY+8.5%，剔除新AI产品口径下Non-IFRS经营盈利YoY+19%。
- [红包] 高AICapex属于今明两年的集中投入（模型建设）、GPU云是ROI下限而非当前重点。
- 未来数月算力优先用于更大混元模型训练及WorkBuddy推理、GPU租赁及MaaS预计年底至明年逐步放量，ROI备选。
- 而微信小微由WeLM驱动、重点是隐私保护、场景和推理效率而不是SOTA。
- Q2国际/本土游戏收入分别yoy+4/+17%，本土游戏受益3月末上线的新游《》拉动，及较去年同期春节错配产生的Q1流水递延确认；
- 广告收入436亿元，yoy+22%，受益AI广告推荐模型持续升级、腾讯营销AIM+以及小游戏、微信小店等微信生态闭环营销能力提升；
- FBS收入603亿元，YoY+9%，企业服务受益于AI相关云需求提升如MaaS/API调用、国际市场拓展及更有利的定价环境。