- 高盛发布中国房地产行业报告，认为北京于2026年8月7日推出的新一轮住房宽松政策（近一年内的第三轮）有望支撑四季度销售前景与板块估值。北京新政主要内容包括：
- 序号：480
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
- 高盛发布中国房地产行业报告，认为北京于2026年8月7日推出的新一轮住房宽松政策（近一年内的第三轮）有望支撑四季度销售前景与板块估值。北京新政主要内容包括：缩短非户籍购房者的社保/个税缴纳年限要求（从2年降至1年）、取消父母赠与子女住房的购房资格审核、大幅提高住房公积金贷款额度（双缴职工家庭最高可达340万元）。放松后北京的公积金政策已与上海/深圳基本持平，限购政策基本取消，仅上海仍最为严格。北京楼市年初至今表现弱于上海和深圳，新房及二手房销量均显疲软。高盛预计上海未来数月也将进一步放松限购，并认为低端价位市场将率先回暖，高端市场仍存不确定性。在开发商层面，看好CRL、金茂、中海、绿城等评级为买入的标的，认为国企开发商股价已较5月反弹高点回调超20%，具备估值修复空间。
高盛于2026年8月11日发布中国房地产行业研报，认为北京8月7日推出的住房宽松政策有望支撑四季度销售前景与板块估值。北京此次政策是过去一年内的第三轮放松（去年8月、去年12月各一轮），也是2026年的首次放松。核心结论有三：，北京楼市表现弱于上海和深圳，新政旨在稳定市场并提振九月-十月的传统销售旺季；，北京限购政策已基本取消，上海仍为一线城市中最严格者，后续大概率跟进放松；，覆盖的国企开发商股价已较5月反弹高点回调超20%，四季度销售改善有望带来估值修复机会。
北京楼市现状：弱于上海和深圳 北京房地产市场年初至今表现明显弱于上海和深圳，主要表现在以下几个方面： ：通过多家主要房产中介数据追踪，北京房价YTD表现落后于上海和深圳 ：过去数月新房销量低迷 ：存量房去化压力持续 ：虽然挂牌压力有所缓解，但二手房成交环比走弱 北京新政三大要点 高盛将本次北京新政主要变化归纳为三点： ：非户籍购房者在北京五环内购买商品住房的社保或个税缴纳年限要求从2年缩短至1年，但限购套数不变。 ：父母将北京商品住房赠与子女时，完全免除受赠人的购房资格审核——这是北京最具突破性的变化。 ： 单缴职工家庭首套/二套贷款上限维持120万/100万元 双缴职工家庭首套/二套贷款上限翻倍至240万/200万元 累计附加额度后最高可达（此前为160万元） 年度提取额度提升至20万（单缴）/40万（双缴） 达到基础贷款上限所需时间从7年以上缩短至5年以上 允许带押过户，装修提取公积金上限放宽至25万元 一线城市政策对比 维度北京上海深圳 限购(HPR) 基本取消 最严格 略宽于北京 父母赠与子女 最宽松 最严格 中间 公积金最高额度 340万 320万 350万 结论：北京的公积金政策已基本与上海/深圳持平，但限购方面的，高盛预计上海在未来数月有较大概率跟进放松。 需求结构变化 高盛在报告中特别强调了这一核心驱动逻辑： ：投资性需求约占总成交的20%。取消限购主要释放的是投资性需求。 ：主要释放的是刚需和改善型自住需求。 高端市场近月走弱：部分投资者认为与AI相关股票投资主题降温有关（高净值客户的资金分流）。 高盛认为政策应——既放松限购刺激投资需求，又支持购买力刺激刚需，才能维持市场复苏势头。 政策出台时机 北京选择在此时推出新政，时机考量清晰： ：此前中央政治局会议明确要求"稳住房地产市场" ：赶在传统的9-10月销售旺季之前出台 ：北京市场基本面弱于其他一线城市，急需政策提振
板块估值 高盛指出，覆盖的股价指数已回调至5月反弹前的水平，回调幅度。在四季度销售改善预期下，板块具备估值修复空间。 推荐标的 高盛的 名单包括四家开发商： 开发商英文简称投资逻辑 华润置地 CRL 国企背景，受益于行业复苏 中国金茂 Jinmao 央企平台，财务稳健 中国海外发展 COLI 行业龙头，资产负债表健康 绿城中国 Greentown 品质开发商，品牌优势 高盛认为这四家公司在销售复苏中处于，能最大化受益于四季度销售改善。
：若上海未如期跟进放松，或中央层面缺乏进一步支持，市场信心可能再度转弱 ：若AI等替代投资主题持续吸引高净值客户资金，高端楼市可能延续低迷 ：居民收入预期和就业市场若未改善，刚需释放可能不达预期 ：北京二手房挂牌量若持续高企，可能压制价格反弹空间 ：尽管推荐标的均为国企，但行业整体信用环境仍待修复，部分民企开发商的暴雷风险可能传染市场情绪 ：历史上房地产政策存在"松绑-收紧"的周期性反复，需关注后续政策走向的可持续性
总体总结
主题正文
-
- 高盛发布中国房地产行业报告，认为北京于2026年8月7日推出的新一轮住房宽松政策（近一年内的第三轮）有望支撑四季度销售前景与板块估值。
- 北京新政主要内容包括：缩短非户籍购房者的社保/个税缴纳年限要求（从2年降至1年）、取消父母赠与子女住房的购房资格审核、大幅提高住房公积金贷款额度（双缴职工家庭最高可达340万元）。
- 高盛预计上海未来数月也将进一步放松限购，并认为低端价位市场将率先回暖，高端市场仍存不确定性。
- 在开发商层面，看好CRL、金茂、中海、绿城等评级为买入的标的，认为国企开发商股价已较5月反弹高点回调超20%，具备估值修复空间。
- 核心结论有三：，北京楼市表现弱于上海和深圳，新政旨在稳定市场并提振九月-十月的传统销售旺季；
- ，覆盖的国企开发商股价已较5月反弹高点回调超20%，四季度销售改善有望带来估值修复机会。
- 结论：北京的公积金政策已基本与上海/深圳持平，但限购方面的，高盛预计上海在未来数月有较大概率跟进放松。
- ：尽管推荐标的均为国企，但行业整体信用环境仍待修复，部分民企开发商的暴雷风险可能传染市场情绪