【东吴商社】行动教育：2026H1业绩如期高增，维持重点推荐 2026H1业绩如期高增。2026H1，公司实现营业收入4.28亿元/同比+24.44%，归母净利
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【东吴商社】行动教育：2026H1业绩如期高增，维持重点推荐
2026H1业绩如期高增。2026H1，公司实现营业收入4.28亿元/同比+24.44%，归母净利润1.72亿元/同比+30.67%，扣非归母净利润1.50亿元/同比+24.93%。其中，2026Q2实现营业收入2.55亿元/同比+19.38%，归母净利润1.33亿元/同比+28.59%，扣非归母净利润1.13亿元/同比+16.23%。
收款/合同负债增速良好，印证公司增长势头。2026Q2，公司收款约2.95亿元/同比+26.67%；合同负债12.48亿元/同比+17.8%。公司于2026年6月发布股权激励，预计2026/2027/2028年销售业绩/归母净利润3年CAGR分别为20%；2026Q2，公司收款/合同负债增速良好，再次印证公司增长势头。
Q2毛利率同比提升，盈利能力相对稳定。2026Q2，公司毛利率80.45%/同比+0.68pct，其中：上半年分业务构成来看，管理培训/管理咨询/其他收入分别实现毛利率85.8%/52.9%/22.7%，同比+1.5pct/+6.4pct/+11.0pct，基本符合预期。费用管控相对稳定，2026Q2销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为19.58%/8.25%/2.92%/-2.09%，同比-0.25pct/-0.14pct/+0.24pct/+1.19pct。盈利能力相对稳定，整体而言，2026Q2实现归母净利润1.33亿元/同比+28.59%，扣非归母净利润1.13亿元/同比+16.23%。
高分红强现金，百校计划加速企业扩张，维持重点推荐。公司同时发布2026H1利润分配预案公告，拟向全体股东每股派发1.2元含税，占当期归母净利润83.02%。公司预计加速扩张，2026年预计新增15家，计划于2030年达到百家分校，其背后为行业需求及公司竞争能力支撑，高分红强现金，预计当前股价对应2026年PE约16.6X，维持重点推荐。
东吴商社 吴劲草/杜玥莹/王琳婧 本条信息星级：🔥🔥🔥
总体总结
主题正文
- 2026H1，公司实现营业收入4.28亿元/同比+24.44%，归母净利润1.72亿元/同比+30.67%，扣非归母净利润1.50亿元/同比+24.93%。
- 其中，2026Q2实现营业收入2.55亿元/同比+19.38%，归母净利润1.33亿元/同比+28.59%，扣非归母净利润1.13亿元/同比+16.23%。
- 公司于2026年6月发布股权激励，预计2026/2027/2028年销售业绩/归母净利润3年CAGR分别为20%；
- 2026Q2，公司毛利率80.45%/同比+0.68pct，其中：上半年分业务构成来看，管理培训/管理咨询/其他收入分别实现毛利率85.8%/52.9%/22.7%，同比+1.5pct/+6.4pct/+11.0pct，基本符合预期。
- 费用管控相对稳定，2026Q2销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为19.58%/8.25%/2.92%/-2.09%，同比-0.25pct/-0.14pct/+0.24pct/+1.19pct。
- 盈利能力相对稳定，整体而言，2026Q2实现归母净利润1.33亿元/同比+28.59%，扣非归母净利润1.13亿元/同比+16.23%。
- 公司同时发布2026H1利润分配预案公告，拟向全体股东每股派发1.2元含税，占当期归母净利润83.02%。
- 公司预计加速扩张，2026年预计新增15家，计划于2030年达到百家分校，其背后为行业需求及公司竞争能力支撑，高分红强现金，预计当前股价对应2026年PE约16.6X，维持重点推荐。