【盛弘股份】继续重点推荐：主业向好，AIDC 有弹性-260812 ■主业受益海外数据中心 & 高端制造需求持续释放 1、电能质量（现金牛）近年在海外数据中心、

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【盛弘股份】继续重点推荐：主业向好，AIDC 有弹性-260812

■主业受益海外数据中心 & 高端制造需求持续释放 1、电能质量（现金牛）近年在海外数据中心、半导体高端制造拉动下高增，26H1 收入 4.4 亿，yoy +58%，海外占比 50%，毛利率 62%。全年按 10 亿收入、30%+ 净利率测算，该板块贡献约 3 亿利润打底，安全边际足。

2、储能 / 充电桩 / 电池化成另三块业务同步挑优质订单 + 提海外占比，26H1 报表已现向好。公司整体 26H1 海外收入 4.14 亿，yoy +88%。

■北美中压 UPS 有望成新增长极 1、适配北美电网特性：北美电网调节能力弱，叠加燃机、光伏等新能源微网接入，对电网友好性、故障穿越要求抬升，中压 UPS 恰好匹配；ABB、维谛、施耐德等头部均在布局。

2、空间：预计中压 UPS 渗透率稳步提升，28 年若达 20%，对应市场 150–200 亿。MV UPS 不是过渡品，而是针对美国电网的定制方案。

3、节奏：公司已对接多个海外项目，首单试点预计 26 年年内签、27 年初发货、27H2 批量出货。

■盈利预测：预计 26 / 27 年归母净利 6 / 8 亿，27 年 PE 不到 20×，且尚未定价 AIDC 期权，当前位置安全边际高，维持重点推荐。

总体总结

主题正文

1. 【盛弘股份】继续重点推荐：主业向好，AIDC 有弹性-260812
2. 1、电能质量（现金牛）近年在海外数据中心、半导体高端制造拉动下高增，26H1 收入 4.4 亿，yoy +58%，海外占比 50%，毛利率 62%。
3. 全年按 10 亿收入、30%+ 净利率测算，该板块贡献约 3 亿利润打底，安全边际足。
4. 2、储能 / 充电桩 / 电池化成另三块业务同步挑优质订单 + 提海外占比，26H1 报表已现向好。
5. 1、适配北美电网特性：北美电网调节能力弱，叠加燃机、光伏等新能源微网接入，对电网友好性、故障穿越要求抬升，中压 UPS 恰好匹配；
6. 2、空间：预计中压 UPS 渗透率稳步提升，28 年若达 20%，对应市场 150–200 亿。
7. 3、节奏：公司已对接多个海外项目，首单试点预计 26 年年内签、27 年初发货、27H2 批量出货。
8. ■盈利预测：预计 26 / 27 年归母净利 6 / 8 亿，27 年 PE 不到 20×，且尚未定价 AIDC 期权，当前位置安全边际高，维持重点推荐。