Lumentum业绩和指引均超市场预期，坚定看好全球AI算力链【开源通信】 1、FY2026Q4营收10.1亿美元，同比+109%，环比+24.5%，高于预期；

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Lumentum业绩和指引均超市场预期，坚定看好全球AI算力链【开源通信】

1、FY2026Q4营收10.1亿美元，同比+109%，环比+24.5%，高于预期；非GAAP‑EPS 3.23美元，同比+267%，大超预期；非GAAP毛利率50.4%，

2、分业务来看： （1）组件（激光器、光器件）6.49亿，同比+103% （2）系统（1.6T模块、OCS）3.57亿，同比+123%

3、下季度指引大超预期：FY2027Q1营收12.25‑12.75亿，中值较市场预期高8%；非GAAP经营利润率看至39.5%‑40.5%，继续抬升。

4、泵浦激光器（CPO/NPO核心）彻底售罄，供不应求，未来数季度出货目标翻4倍；CPO方面，公司预计2027年下半年超高功率激光芯片将开始放量，先于2028年客户的大规模部署；NPO方面，NPO的导入时间节点与主要CPO客户大体一致，领先客户的时间节点相差约一个季度。

5、1.6T光模块已经量产交付；拿到ELS模块首批订单；NPO（近封装光学）属于全新增量市场，不是替代存量，客户 engagement很多；

6、OCS光交换系统业务加速上量，AI机架内部光互联开始落地；Q1 FY2027将迎来首个OCS季度收入突破1亿美元的里程碑。

7、约束：需求并非线性增长，而是在加速。磷化铟衬底、EML产能紧缺，扩产周期拉长到2028‑2029，短期供给约束持续存在。@所有人

总体总结

主题正文

1. 1、FY2026Q4营收10.1亿美元，同比+109%，环比+24.5%，高于预期；
2. 3、下季度指引大超预期：FY2027Q1营收12.25‑12.75亿，中值较市场预期高8%；
3. 非GAAP经营利润率看至39.5%‑40.5%，继续抬升。
4. 4、泵浦激光器（CPO/NPO核心）彻底售罄，供不应求，未来数季度出货目标翻4倍；
5. CPO方面，公司预计2027年下半年超高功率激光芯片将开始放量，先于2028年客户的大规模部署；
6. Q1 FY2027将迎来首个OCS季度收入突破1亿美元的里程碑。
7. 7、约束：需求并非线性增长，而是在加速。
8. 磷化铟衬底、EML产能紧缺，扩产周期拉长到2028‑2029，短期供给约束持续存在。