CoreWeave全面超预期，算力租赁正循环加速： 全球AI云基础设施算力租赁龙头CoreWeave（CRWV）8月11日发布Q2财报，盘后一度大涨16%。核心
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CoreWeave全面超预期，算力租赁正循环加速： 全球AI云基础设施算力租赁龙头CoreWeave（CRWV）8月11日发布Q2财报，盘后一度大涨16%。核心亮点： · 营收：25.8亿美元，同比+112%，超预期； · 积压订单：1,040亿美元，同比+246%，Q3初再增超250亿； · 利润率：EBITDA 15.1亿，超预期；利润率59%，新签合同利润率高出此前5-10个点； · 老卡价值：Blackwell/Vera Rubin定价创新高，前代SKU仍维持数年前价格； · 指引上调：全年营收上调至124-132亿美元，资本开支上调至350-390亿； · 客户扩张：Meta追加210亿、Anthropic多年期、Jane Street 60亿。 算租行业正循环显著跑通，供不应求格局延续。CoreWeave明确表示“近期产能已实质售罄”。AI推理需求爆发带动算力需求持续超预期，算力租赁厂商ROI正逐步兑现。单季资本开支94亿、在建工程持续扩张——供给端巨额投入印证需求端强劲。 中国算力租赁地位更核心，2026年迎爆发期。国内逻辑比北美更稀缺，国产模型已跨过可用临界点，Token调用量及ARR进入指数级增长，好用的算力是最稀缺的核心资产。国内认真做事的公司已有卡、有利润。2026年伴随模型突破，算力需求将加速爆发。 供应能力决定股价表现，业绩兑现度愈发重要。Q2已验证算租公司进入利润加速兑现阶段，后续核心看供给能力与业绩兑现。 风险提示：模型推进不及预期、行业竞争加剧、下游资本开支波动风险。---xz
总体总结
主题正文
- 全球AI云基础设施算力租赁龙头CoreWeave（CRWV）8月11日发布Q2财报，盘后一度大涨16%。
- · 积压订单：1,040亿美元，同比+246%，Q3初再增超250亿；
- · 利润率：EBITDA 15.1亿，超预期；
- 利润率59%，新签合同利润率高出此前5-10个点；
- · 老卡价值：Blackwell/Vera Rubin定价创新高，前代SKU仍维持数年前价格；
- 中国算力租赁地位更核心，2026年迎爆发期。
- 国内逻辑比北美更稀缺，国产模型已跨过可用临界点，Token调用量及ARR进入指数级增长，好用的算力是最稀缺的核心资产。
- Q2已验证算租公司进入利润加速兑现阶段，后续核心看供给能力与业绩兑现。