茂莱光学近况交流要点： 1. 经营业绩及目标： 截至2026年7月，公司在手订单加已交付的总金额约11亿元，若后续交付顺利全年该数值将高于11亿元，公司争取全年
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茂莱光学近况交流要点：
- 经营业绩及目标： 截至2026年7月，公司在手订单加已交付的总金额约11亿元，若后续交付顺利全年该数值将高于11亿元，公司争取全年订单金额达到13-14亿元，对应营收约10亿元。 2025年年报显示，公司器件、镜头、系统三类业务营收占比约各三分之一，其中光刻机领域营收全部为器件类，剔除光刻机业务后营收以镜头和系统为主。 收入节奏方面，2026年Q2不算收入暴增，收入暴增预计在Q3，2026年6月才开始量产交付第一台SP8相关机台。 毛利率方面，2026年上半年毛利率较往年下降数个百分点，主要是ONTOSP8的研发占用大量资源；2026年Q4供应链本土化完成后，毛利率可恢复至45%-50%，全年平均毛利率低于该水平。
- ONTO相关业务： 量检测设备龙头ONTO是公司重要新客户，用于先进封装和 HBM 场景，ONTO管理层预计2026 年先进封装业务将增长超过 30%，2026年全年ONTO的量检测设备G3机型需求超200台，目前交付卡点一方面是产能不足，另一方面是上游供应链整体供应能力限制，茂莱的产品直接交付到客户位于马来西亚的基地。 G5机型已完成验证机型交付，近期开始量产交付，初期为个位数交付；G3单台价格不到50万元，G5单台价格高于G3，三大模组合计价值更高。 ONTO新一代检测设备为SP8，未来将替代老款机型，公司目前和ONTO的合作覆盖至SP8，2026年下半年重点完成SP8的量产以及全部物料的本土化。 ONTO该类检测设备对应赛道2028年市场规模约30亿美金，预计2028年ONTO一家将为公司贡献约40亿元收入，占公司营收比例约40%。 光学定制品领域客户集中度高属于行业常态，全球头部光学定制品公司SMT下游仅ASML和ONTO两家客户，占比分别约60%-70%和30%，深度绑定头部客户是行业特性。
- 光刻机业务： 此前公司对光刻机客户仅供应最核心的曝光路径相关器件，未涉及物镜镜头；2026年上半年开始，从i线光刻机品类开始陆续交付镜头和整套照明模组，系统集成度提升一个档次，目前处于试验性交付阶段。 光刻机业务的技术路径是先实现镜片的突破和量产，保障工艺稳定性和一致性，再推进镜头组的组装，当前阶段重点仍在镜片环节。 光刻机新业务机会，全球Fab厂存在跳过设备商直接向上游光学厂商采购维保服务的趋势，以降低设备商的维保溢价，公司目前已开展相关维保业务，主要针对DUV设备的高精度部件。
- 光互联业务布局： 公司布局光互联业务的核心定位是平衡下游半导体业务60%-70%的高占比，分散单一行业依赖风险，且公司的光互联业务和传统光模块厂商的业务方向存在差异。 光互联业务布局三类产品： 第一类是无线空间激光通讯设备，目前为谷歌供应算力机房互联用的整机产品，未来可应用于空地空间传输场景。 第二类是微透镜、棱镜、光学耦合阵列等传统光互联器件，公司认为该类产品技术壁垒较低，仅为短期需求驱动的品类。 第三类是基于光波导检测技术的CPO芯片及封装过程检测设备，公司目前已具备光波导光学性能检测能力和个位数纳米级的封装对准精度技术，未来将结合半导体和AR/VR领域的技术积累开发该类设备，支撑下一代基于光波导的CPO封装量产，目前已和康宁开展合作，第一代产品基于微V型槽检测界面开发，第二代基于光波导技术开发。
- 产能规划： 公司已拿地169亩，后续计划再拿一百多亩，全部建成后可支撑100亿元产值，建设周期为18-24个月，产能可同时覆盖半导体、光互联等多类业务，镀膜等核心设备具备跨业务复用性。 其中第一个园区预计2026年下半年投产，产能将在未来18个月陆续释放；100亿产值的产能中，预计国内客户将占据30%-40%，包括飞测、中微、国内光刻机厂商等，其中国内光刻机厂商需求约占20%。 公司目前产能是营收增长的核心瓶颈，光学定制品生产各环节（精抛、镀膜、组装、调试）均存在较高技术壁垒，人才培养周期长达5年，产能扩张节奏较慢。
- 公司竞争优势与业务规划： 公司核心技术优势：高精度测量设备（干涉仪、中心仪）以自制为主，测量能力是光学公司的核心竞争力，公司测量需求全部由自有测量事业部支持。 公司业务定位为高端光学定制品，核心切入ONTO半导体光学量检测板块，后续计划逐步进入ONTO的计量（Metrology）、光刻（Lithography）另外两大业务板块。 客户合作优势：公司是国际化布局企业，2008年之前无国内收入，2025年国内收入占比仍低于50%，海外客户合作信任度高，在供应链中生态位强势，若下游客户更换公司供应商将面临更高的替代成本；公司海外已有产能，同时美国已有子公司和几十人团队，包括原Zygo全球总裁、ASML全球高管等人员，后续计划在美国建设生产基地，服务美国本地客户，降低地缘风险影响。---xz
总体总结
主题正文 要点：
- 经营业绩及目标： 截至2026年7月，公司在手订单加已交付的总金额约11亿元，若后续交付顺利全年该数值将高于11亿元，公司争取全年订单金额达到13-14亿元，对应营收约10亿元。 2025年年报显示，公司器件、镜头、系统三类业务营收占比约各三分之一，其中光刻机领域营收全部为器件类，剔除光刻机业务后营收以镜头和系统为主。 收入节奏方面，2026年Q2不算收入暴增，收入暴增预计在Q3，2026年6月才开始量产交付第一台SP8相关机台。 毛利率方面，2026年上半年毛利率较往年下降数个百分点，主要是ONTOSP8的研发占用大量资源；2026年Q4供应链本土化完成后，毛利率可恢复至45%-50%，全年平均毛利率低于该水平。
- ONTO相关业务： 量检测设备龙头ONTO是公司重要新客户，用于先进封装和 HBM 场景，ONTO管理层预计2026 年先进封装业务将增长超过 30%，2026年全年ONTO的量检测设备G3机型需求超200台，目前交付卡点一方面是产能不足，另一方面是上游供应链整体供应能力限制，茂莱的产品直接交付到客户位于马来西亚的基地。 G5机型已完成验证机型交付，近期开始量产交付，初期为个位数交付；G3单台价格不到50万元，G5单台价格高于G3，三大模组合计价值更高。 ONTO新一代检测设备为SP8，未来将替代老款机型，公司目前和ONTO的合作覆盖至SP8，2026年下半年重点完成SP8的量产以及全部物料的本土化。 ONTO该类检测设备对应赛道2028年市场规模约30亿美金，预计2028年ONTO一家将为公司贡献约40亿元收入，占公司营收比例约40%。 光学定制品领域客户集中度高属于行业常态，全球头部光学定制品公司SMT下游仅ASML和ONTO两家客户，占比分别约60%-70%和30%，深度绑定头部客户是行业特性。
- 光刻机业务： 此前公司对光刻机客户仅供应最核心的曝光路径相关器件，未涉及物镜镜头；2026年上半年开始，从i线光刻机品类开始陆续交付镜头和整套照明模组，系统集成度提升一个档次，目前处于试验性交付阶段。 光刻机业务的技术路径是先实现镜片的突破和量产，保障工艺稳定性和一致性，再推进镜头组的组装，当前阶段重点仍在镜片环节。 光刻机新业务机会，全球Fab厂存在跳过设备商直接向上游光学厂商采购维保服务的趋势，以降低设备商的维保溢价，公司目前已开展相关维保业务，主要针对DUV设备的高精度部件。
- 光互联业务布局： 公司布局光互联业务的核心定位是平衡下游半导体业务60%-70%的高占比，分散单一行业依赖风险，且公司的光互联业务和传统光模块厂商的业务方向存在差异。 光互联业务布局三类产品： 第一类是无线空间激光通讯设备，目前为谷歌供应算力机房互联用的整机产品，未来可应用于空地空间传输场景。 第二类是微透镜、棱镜、光学耦合阵列等传统光互联器件，公司认为该类产品技术壁垒较低，仅为短期需求驱动的品类。 第三类是基于光波导检测技术的CPO芯片及封装过程检测设备，公司目前已具备光波导光学性能检测能力和个位数纳米级的封装对准精度技术，未来将结合半导体和AR/VR领域的技术积累开发该类设备，支撑下一代基于光波导的CPO封装量产，目前已和康宁开展合作，第一代产品基于微V型槽检测界面开发，第二代基于光波导技术开发。
- 产能规划： 公司已拿地169亩，后续计划再拿一百多亩，全部建成后可支撑100亿元产值，建设周期为18-24个月，产能可同时覆盖半导体、光互联等多类业务，镀膜等核心设备具备跨业务复用性。 其中第一个园区预计2026年下半年投产，产能将在未来18个月陆续释放；100亿产值的产能中，预计国内客户将占据30%-40%，包括飞测、中微、国内光刻机厂商等，其中国内光刻机厂商需求约占20%。 公司目前产能是营收增长的核心瓶颈，光学定制品生产各环节（精抛、镀膜、组装、调试）均存在较高技术壁垒，人才培养周期长达5年，产能扩张节奏较慢。
- 公司竞争优势与业务规划： 公司核心技术优势：高精度测量设备（干涉仪、中心仪）以自制为主，测量能力是光学公司的核心竞争力，公司测量需求全部由自有测量事业部支持。 公司业务定位为高端光学定制品，核心切入ONTO半导体光学量检测板块，后续计划逐步进入ONTO的计量（Metrology）、光刻（Lithography）另外两大业务板块。 客户合作优势：公司是国际化布局企业，2008年之前无国内收入，2025年国内收入占比仍低于50%，海外客户合作信任度高，在供应链中生态位强势，若下游客户更换公司供应商将面临更高的替代成本；公司海外已有产能，同时美国已有子公司和几十人团队，包括原Zygo全球总裁、ASML全球高管等人员，后续计划在美国建设生产基地，服务美国本地客户，降低地缘风险影响。---xz