珂玛科技跟踪更新：日系零部件替代核心龙头 1、存储扩产关键瓶颈，珂玛处于核心卡位： 1）根据NGK：陶瓷器件（加热器和静电卡盘）规划扩产20%，2029年10月
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珂玛科技跟踪更新：日系零部件替代核心龙头 1、存储扩产关键瓶颈，珂玛处于核心卡位： 1）根据NGK：陶瓷器件（加热器和静电卡盘）规划扩产20%，2029年10月完全投产； 2）需求端：以国内PECVD龙头为例，今年需求5000只，明年保守8000只，海外设备商和晶圆厂均在抢货。陶瓷加热器等真正制约存储扩产，后续就是缺货/涨价，参考源杰等走势，市场将不断重估核心瓶颈资产的价值。 2、高壁垒核心耗材，数倍成长弹性： 陶瓷加热器、静电卡盘均为核心高壁垒赛道，直接决定良率，具备极强耗材属性：1）考虑长存长鑫扩产+设备商，中性预计市场空间超300亿；日系垄断超90%，数倍成长弹性；2）公司中高端产线独供，加热器毛利率极高，龙头地位明确。近期良率问题解决，武汉长存客户迎来放量，同时合肥长鑫客户验证较好。 3、出海链高价值标的，产能外协打开空间： 1）公司为北方华创核心供应商，主要提供高端陶瓷结构件，持续保持50%毛利率以上，目前更高端新品恢复打样；2）预计全年订单翻倍以上，公司已寻求产能外协，出海核心高价值标的。 机构观点：存储扩产耗材以及对日战略替代的核心卡位弹性品种，短期超跌后预期差大，中长期爆发力强，2030年中长期利润有望达到50-60亿级别，市值目标看向1000亿，供参考空间弹性。---xz
总体总结
主题正文
- 1、存储扩产关键瓶颈，珂玛处于核心卡位：
- 2）需求端：以国内PECVD龙头为例，今年需求5000只，明年保守8000只，海外设备商和晶圆厂均在抢货。
- 陶瓷加热器等真正制约存储扩产，后续就是缺货/涨价，参考源杰等走势，市场将不断重估核心瓶颈资产的价值。
- 2、高壁垒核心耗材，数倍成长弹性：
- 陶瓷加热器、静电卡盘均为核心高壁垒赛道，直接决定良率，具备极强耗材属性：1）考虑长存长鑫扩产+设备商，中性预计市场空间超300亿；
- 1）公司为北方华创核心供应商，主要提供高端陶瓷结构件，持续保持50%毛利率以上，目前更高端新品恢复打样；
- 2）预计全年订单翻倍以上，公司已寻求产能外协，出海核心高价值标的。
- 机构观点：存储扩产耗材以及对日战略替代的核心卡位弹性品种，短期超跌后预期差大，中长期爆发力强，2030年中长期利润有望达到50-60亿级别，市值目标看向1000亿，供参考空间弹性。