⭕碳酸锂点评：2026H2供需缺口逐步扩大，2027年碳酸锂仍难言过剩【中信建投电新】 1️⃣ 2026H2需求旺季到来，虽然新增供给逐步释放，但需求增速更快，
- 序号：118
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
⭕碳酸锂点评：2026H2供需缺口逐步扩大，2027年碳酸锂仍难言过剩【中信建投电新】
1️⃣ 2026H2需求旺季到来，虽然新增供给逐步释放，但需求增速更快， 预计Q3、Q4碳酸锂供给缺口分别为3.5、5.5万吨， Q4来到全年缺口峰值。
1、需求：下半年电动车、储能进入旺季，预计2026Q3、Q4碳酸锂需求分别为61.1、70.7万吨，Q3、Q4分别环比增长约10.3%、15.7%。 2、供给：下半年新增项目开始集中释放，预计2026Q3、Q4碳酸锂供给分别为57.5、65.2万吨，分别环比增长约12.5%、13.4%。
2️⃣ 我们预计2027年碳酸锂供需继续偏紧，供给缺口1.1-9.5万吨，其中：
需求端， 我们预计2027年锂电需求4041-4167GWh、同比增长28%-32%，对应碳酸锂需求270-278万吨，叠加工业等需求， 预计全年碳酸锂需求286-294万吨、同比增长23%-27%。
1、电动车：预计需求同比增长约27%，其中国内销量低基数后恢复增长，出口预计同比+42%，欧洲受碳排放考核及欧美车企新平台放量驱动，预计增速维持30%+。 2、商用车：电动重卡渗透率提升驱动需求同比增长42%。 3、储能：国内容量电价政策窗口、配储市场提升机海外大储需求共同支撑储能需求高增长，预计2027年储能需求增速29%-32%。
供给端，2027年碳酸锂供给进入集中释放期，但考虑新增项目爬坡及海外项目兑现不确定性，全年仍难言明显过剩，我们预计供给缺口1.1-9.5万吨。
1、供给总量： 预计2027年全年碳酸锂供给约284.8万吨， 同比+63.1万吨，同比+28%。 2、增量主要来自江西云母、澳洲锂矿，其次是四川锂辉石、阿根廷盐湖、刚果金锂辉石和青海盐湖。 虽名义新增产能较多、但矿山、盐湖从投产到稳定达产均需要爬坡时间、且江西、津巴等项目还受到政策影响、实际供给兑现存在低于预期的可能性。
3️⃣ 投资建议 继续关注理产品业绩弹性大、资源放量快、国内资源占比较高的公司，推荐大中矿业、国城矿业、天华新能、赣锋锂业、天齐锂业。
总体总结
主题正文
- 1️⃣ 2026H2需求旺季到来，虽然新增供给逐步释放，但需求增速更快， 预计Q3、Q4碳酸锂供给缺口分别为3.5、5.5万吨， Q4来到全年缺口峰值。
- 1、需求：下半年电动车、储能进入旺季，预计2026Q3、Q4碳酸锂需求分别为61.1、70.7万吨，Q3、Q4分别环比增长约10.3%、15.7%。
- 2、供给：下半年新增项目开始集中释放，预计2026Q3、Q4碳酸锂供给分别为57.5、65.2万吨，分别环比增长约12.5%、13.4%。
- 需求端， 我们预计2027年锂电需求4041-4167GWh、同比增长28%-32%，对应碳酸锂需求270-278万吨，叠加工业等需求， 预计全年碳酸锂需求286-294万吨、同比增长23%-27%。
- 1、电动车：预计需求同比增长约27%，其中国内销量低基数后恢复增长，出口预计同比+42%，欧洲受碳排放考核及欧美车企新平台放量驱动，预计增速维持30%+。
- 3、储能：国内容量电价政策窗口、配储市场提升机海外大储需求共同支撑储能需求高增长，预计2027年储能需求增速29%-32%。
- 供给端，2027年碳酸锂供给进入集中释放期，但考虑新增项目爬坡及海外项目兑现不确定性，全年仍难言明显过剩，我们预计供给缺口1.1-9.5万吨。
- 3️⃣ 投资建议 继续关注理产品业绩弹性大、资源放量快、国内资源占比较高的公司，推荐大中矿业、国城矿业、天华新能、赣锋锂业、天齐锂业。