- IT硬件厂商基本面强劲，AI驱动的数据中心需求支撑营收可见度，但板块二季度已大涨111%，业绩期前风险回报比偏弱；重申买入DELL、HPE和NTAP。 高盛
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- IT硬件厂商基本面强劲，AI驱动的数据中心需求支撑营收可见度，但板块二季度已大涨111%，业绩期前风险回报比偏弱；重申买入DELL、HPE和NTAP。
高盛发布的美洲科技硬件板块C2Q26（2026年第二季度）业绩预览报告。核心观点如下： ：IT硬件厂商二季度业绩预计超预期，驱动力来自更高的ASP（平均售价）以及企业端AI基础设施需求的改善。但板块二季度已飙升111%（标普500仅涨13%），估值预期已被推高，业绩期前风险回报比具有挑战性。 ：企业本地部署智能体AI及数据中心现代化将持续推动服务器、存储、网络设备的强劲需求；但供应链瓶颈限制了近期出货量增长，反而通过更厚的订单积压为2026下半年及2027年提供了更高的营收可见度。增长主要来自"涨价"而非"放量"。 ：预计2026年下半年PC出货量仍将出现双位数百分比下滑，但价格提升足以抵消销量下降的影响。 ： ：企业更新老化基础设施、本地部署CPU密集型确定性工作负载，将显著提振传统服务器市场。对DELL和HPE利好。 ：从超大规模云厂商和新云厂商向主权云和企业扩散的趋势。对DELL（横跨新云/企业）和HPE（企业/主权云AI服务器及高性能网络）利好。 ：智能体AI推动统一、高性能企业存储平台需求增长，以打破数据孤岛、支撑复杂AI工作流。对DELL、NTAP利好，HPE间接受益。 报告重申对DELL、HPE、NTAP的"买入"评级。
总体总结
主题正文
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- IT硬件厂商基本面强劲，AI驱动的数据中心需求支撑营收可见度，但板块二季度已大涨111%，业绩期前风险回报比偏弱；
- 高盛发布的美洲科技硬件板块C2Q26（2026年第二季度）业绩预览报告。
- ：IT硬件厂商二季度业绩预计超预期，驱动力来自更高的ASP（平均售价）以及企业端AI基础设施需求的改善。
- 但板块二季度已飙升111%（标普500仅涨13%），估值预期已被推高，业绩期前风险回报比具有挑战性。
- 但供应链瓶颈限制了近期出货量增长，反而通过更厚的订单积压为2026下半年及2027年提供了更高的营收可见度。
- 增长主要来自"涨价"而非"放量"。
- ：预计2026年下半年PC出货量仍将出现双位数百分比下滑，但价格提升足以抵消销量下降的影响。
- ：智能体AI推动统一、高性能企业存储平台需求增长，以打破数据孤岛、支撑复杂AI工作流。