【腾龙股份】：继续强call、液冷最低估标的、全新成长起点、强烈建议重视 1️⃣主业：汽车热管理专家（金属管路、电子水泵、系统集成等），业绩扎实， 主业今年保底
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【腾龙股份】：继续强call、液冷最低估标的、全新成长起点、强烈建议重视
1️⃣主业：汽车热管理专家（金属管路、电子水泵、系统集成等），业绩扎实， 主业今年保底2.5亿净利润、明年15-20%增长（波兰工厂爬产及马来西亚工厂投产）。
2️⃣波纹管及环管：凭借汽车金属管路（不锈钢成型及焊接工艺领先）多年量产积累，顺势切入AIDC液冷，已获国内头部企业大单， 深度绑定台厂CM、随着Rubin量产、公司Q3将正式进入NV链供应、打开成长空间。
3️⃣AI服务器：已绑定杭州TPU头部企业，基于其最新一代TPU做液冷系统集成及服务器组装制造（ODM）， 假设保守估计该企业TPU出货1万颗、将带来数十亿收入增量，弹性巨大。
4️⃣其他：manifold、冷板及接头业务也在同步开展中，同时也在尽调有NV和Google代码的标的，公司正不惜代价拓展AIDC液冷，决心很大。
盈利预测：我们预计明年净利润可达3.5-4e+（管路业务较确定、弹性取决于服务器业务出货量及外延进展）、当前仅50亿市值，极度低估，建议重视。
总体总结
主题正文
- 【腾龙股份】：继续强call、液冷最低估标的、全新成长起点、强烈建议重视
- 1️⃣主业：汽车热管理专家（金属管路、电子水泵、系统集成等），业绩扎实， 主业今年保底2.5亿净利润、明年15-20%增长（波兰工厂爬产及马来西亚工厂投产）。
- 2️⃣波纹管及环管：凭借汽车金属管路（不锈钢成型及焊接工艺领先）多年量产积累，顺势切入AIDC液冷，已获国内头部企业大单， 深度绑定台厂CM、随着Rubin量产、公司Q3将正式进入NV链供应、打开成长空间。
- 3️⃣AI服务器：已绑定杭州TPU头部企业，基于其最新一代TPU做液冷系统集成及服务器组装制造（ODM）， 假设保守估计该企业TPU出货1万颗、将带来数十亿收入增量，弹性巨大。
- 4️⃣其他：manifold、冷板及接头业务也在同步开展中，同时也在尽调有NV和Google代码的标的，公司正不惜代价拓展AIDC液冷，决心很大。
- 盈利预测：我们预计明年净利润可达3.5-4e+（管路业务较确定、弹性取决于服务器业务出货量及外延进展）、当前仅50亿市值，极度低估，建议重视。