【海正药业】继续涨停，我们一直独家覆盖并推荐！有业绩有创新！未来几年持续放业绩，2030战略目标150亿营收，净利率逐年提升！ [烟花]公司发布26H1业绩预告
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【海正药业】继续涨停，我们一直独家覆盖并推荐！有业绩有创新！未来几年持续放业绩，2030战略目标150亿营收，净利率逐年提升！
[烟花]公司发布26H1业绩预告，H1扣非归母净利润4.9-5.3亿元，同比增长52.5%-65.0%，对应单Q2扣非净利润2.5-2.9亿元，同比增长78.6%-107.1%。利润高增长主要受益于：1）特治星、海博麦布、海乐妙等重点产品销售高增长；2）南通原料药基地、云南疫苗基地减亏，博锐H1盈利增加，全年预计折旧减少~8000万。
[烟花]创新药加速自研、引进，博锐H2港股分拆上市。26M3上海新药研发中心投入使用，目前2款新药进入临床；引进小分子偶联药物HSE-001（AKR1C3）、ARDS新药TISA-818。参股公司博锐生物H2港股分拆上市，有利润的稀缺创新药标的，独立研产销团队，肿瘤、自免多款ADC、多抗加速推进临床。
[烟花]宠物药持续高增长，新业务如期落地。25年宠物药营收+50%，26延续高增长。新业务布局加速，合成生物学柔性生产线投产，25年子公司澐生合成落地，氨糖、氨基酸、肌肽投产销售，拓展护肤品、保健品、植物蛋白；医美大健康子公司海正蔚澜完成药品原料美国Self-GRAS认证。
[烟花][烟花]空间测算：主业26年9亿利润15x对应140亿；博锐生物上市后估值150-200亿，持股35%对应50-70亿，合计200亿，对应空间50%；考虑海正动保分拆预期（27H1有望启动），50亿估值，合计250亿，对应空间88%！
总体总结
主题正文
- [烟花]公司发布26H1业绩预告，H1扣非归母净利润4.9-5.3亿元，同比增长52.5%-65.0%，对应单Q2扣非净利润2.5-2.9亿元，同比增长78.6%-107.1%。
- 利润高增长主要受益于：1）特治星、海博麦布、海乐妙等重点产品销售高增长；
- 2）南通原料药基地、云南疫苗基地减亏，博锐H1盈利增加，全年预计折旧减少~8000万。
- 参股公司博锐生物H2港股分拆上市，有利润的稀缺创新药标的，独立研产销团队，肿瘤、自免多款ADC、多抗加速推进临床。
- 25年宠物药营收+50%，26延续高增长。
- 新业务布局加速，合成生物学柔性生产线投产，25年子公司澐生合成落地，氨糖、氨基酸、肌肽投产销售，拓展护肤品、保健品、植物蛋白；
- [烟花][烟花]空间测算：主业26年9亿利润15x对应140亿；
- 博锐生物上市后估值150-200亿，持股35%对应50-70亿，合计200亿，对应空间50%；