【0810 盘前】早上好，各位，我们盘前简单聊聊。 一 ? ?昨天盘后，有几个朋友忧心忡忡地问我，是不是喝酒吃药行情又回来，是不是又要分流科技板块的资金？反弹局
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【0810 盘前】早上好，各位，我们盘前简单聊聊。 一 ? ?昨天盘后，有几个朋友忧心忡忡地问我，是不是喝酒吃药行情又回来，是不是又要分流科技板块的资金？反弹局面会不会戛然而止。这个问题，我没法以确切的态度回复他们。 毕竟我们八月的策略里就有一条：适度风格再平衡谨防踏错风险，是需要考虑这一点的，毕竟该发生的一定会发生。 总还有一部分伤透心的资金，会慢慢移到别的板块； 总有一部分机构的科技仓位，在减少损失后逐步降低。 这种资金体量是要经历一个复杂过程充分博弈后才能确定的。 那我们能做的是什么呢？ 第一，一定要优中选优，在最好的科技细分里选择兼顾进攻和安全的品种去操作； 第二，牺牲一点进攻性，分仓一部分到另外的板块里适度平衡。能否击中，先尽人力，后看天意。那么多板块，谁知道哪个会有持续性？我们团队选了大金重工，对其安全性十分有信心，但什么时候起来，也得看天吃饭。 二 我们现在手头重点布局的是PCB上游，电子布、覆铜板、树脂、钻针都有，大家挑熟悉的有信心的做，这一轮都稍微抢了点点利润；然后第二个重点是Mlcc，有离型膜供应商 也有纵向一体化的龙头。有的朋友也短线勇敢操作了国瓷材料和风华高科。我认为都有希望。 昨天科技整体弱了点，但消化了一部分盈利盘，筹码上进行了交换，我觉得很是健康的，没必要太悲观。 接下来Ai题材就是没之前那么好做的，空头声音仍然很大，稍微一点挫折，就会有反扑。投资者内心也是惶惑难安，看最近的存储反弹和暂时扑街的大光模块，就能看出来。可是，相比于其他板块，它其实算是弱市里比较能看到前景的。大厂们披露了财报了，暴雷的惊吓会少很多；东西杠杆头寸降下来好多了，就免了剧烈的共振； 国际上，英伟达Rubin服务器就要在三季度大幅量产出货；国内，阿里云要把模块化数据中心产业提高到两倍以上，还有字节也在加速建设算力中心。据高盛估算，美国AI资本支出占GDP的比重将从2026年的1.8%上升到2027年的2.5%，并在2028年进一步上升到 2.8%；全球AI投资占全球GDP的比重，将在2026年至2028年逐年上升，分别为0.9%、1.3%和1.4%。 还是得有信心，信心就是黄金。在这个阶段，一旦没了心力，就举棋不定，攻守都是迷惘。所以圈内策略目前以追求胜率为主，盈利幅度看机缘，先把大家的心气儿拉起来。不然，没法走下去。 别的，不多说了，去看昨天的盘后贴即可。
【0811 资讯】昨天英伟达股价下跌，除了海峡谈判变动外，也跟如下融资方案有关，稍微读读，保持体感： 周一(8月10日)，英伟达正式与华尔街多家顶级金融机构达成协议，旨在筹集巨额资金，帮助其客户为购买算力提供融资。而这则消息，给隔夜金融市场更多带来的——显然并非是惊喜、而是惊吓…… 根据周一发布的公告，英伟达已签署协议，与阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)、黑石集团(Blackstone)、贝莱德(BlackRock)、博枫(Brookfield Asset Management)、高盛(Goldman Sachs)和KKR合作，建立“算力融资平台”。 这些公司的目标是在未来几年部署超过5000亿美元的外部资本。英伟达将在其中扮演合作牵头方，而非出资方的角色。 尽管该计划公布了惊人的总金额，但关于融资的时间表、结构，以及该计划在多大程度上超越了那些已推动华尔街大部分重大交易的人工智能交易，目前细节寥寥。高管们表示，该计划将侧重于债务融资，以向英伟达的最大客户提供计算资源，且已有许多正在推进的交易符合这一承诺的条件。 “我们正汇聚全球领先的长期资本提供方，共同独立承销人工智能基础设施，”英伟达CEO黄仁勋在声明中表示。“这些融资平台将帮助客户大规模获取稀缺的计算资源，并构建人工智能工厂，为人工智能时代的所有行业和国家提供动力。” 然而，随着英伟达已与人工智能生态系统中的各家公司签署了价值数千亿美元的协议，这再度引发了部分投资者的担忧——他们认为这家芯片巨头正通过此类协议的循环性质，人为推高整个行业的需求和估值。 自5月下旬以来，英伟达债务的违约保险成本已翻倍，从41.6基点升至77.5基点，仅略低于7月29日创下的83.7基点的历史高点——这似乎有些奇怪，因为英伟达正在创造5000亿美元的额外需求，而无需动用自身的资产负债表。但这同时也深刻表明，人工智能融资中的杠杆率仍在持续上升。 华尔街再度担心循环交易 知名财经博客网站Zerohedge也表示，在这一笔即将刷新纪录的表外特别目的载体(SPV)交易中，信用违约互换(CDS)和信贷资产收益率可能将被推向全新的高位。 Zerohedge指出，尽管英伟达和各方将此称为“合作伙伴关系”，因为这听起来比“孤注一掷的表外安排”要稍微好听一点，但此举凸显了英伟达为自己及其客户筹集资金的努力已变得越来越迫切(因为现在每个人都承认，循环融资对于维持AI泡沫的延续至关重要)，以便继续组装处于AI繁荣核心的芯片、电力生产和数据中心。
【0811 板块】昨天美股科技股中芯片和光通信出现了下跌情况，看起来科技股的恢复，不是那么容易啊。 美股的光通信板块，跟中国这边的大光（以易中天为代表）出现了极大的震荡。突出特点是：fcc那个禁令传闻起来后，美国本土的光通信大涨了几天，而中国的新易盛和中际就跌了几天。 我看既然美国本土的停下来了，那么中国的大光们也该反弹了。资金少者，无需去做。大资金可以逢低配置。毕竟最近散户不停出去，但大摩这种机构投资者都在悄悄吃进。
-- 【0811 个股】我们洁美科技操作了几天了，大家也有点利润。还是老样子，这波抢反弹操作分成两种类型：1 我主导的阶段性操作，就是低预期，赚得差不多先走，等机会看是否接回； 2 中线持有，前期把重点放在管理好成本，等到主升。 我本期先追求胜率，所以偏爱第一种方式，但我选的票尽量会满足大家能中期持有的要求。毕竟很多人都是很忙，平时没时间盯盘和频繁操作。 洁美科技就属于这类票，对于MLCC离型膜的题材特性，我介绍得够多了，想必大家也已经理解。 昨天有份收购重组的公告，有些朋友看了比较疑惑，我简单解释几句： 一 这不是洁美突发性的收购行为，而是早有披露，时间线如下：
- 2026.03.03：因筹划本次收购停牌
- 2026.03.17：披露收购预案、复牌
- 2026.08.10：正式发布重组报告书（草案），完整交易方案落地 二 交易内容主要是：
- 交易对价：9.15 亿元，全部发行股份支付，无现金；发行价 26.56 元 / 股，发行约 3445.03 万股。同时配套募资不超过 2.28 亿元。
- 标的业务：埃福思科技，国内稀缺的超高精度光学抛光设备厂商，主打离子束抛光机、磁流变抛光机；设备用于半导体光学元件、光刻机光学组件、高端光学镜头，属于半导体精密装备赛道，客户包含茂莱光学、福晶科技、波长光电、中科院院所。
- 业绩承诺：交易对方承诺 2026–2028 三年累计净利润不低于 2.21 亿元。 三 标的估值评价 收购溢价率 507%，标的净资产仅约 1.5 亿，将形成约 7.6 亿商誉，从这方面来说，不便宜；但是大家要看到对赌条款，三年 2026–2028 三年累计净利润不低于 2.21 亿元，意味着标的对未来业绩能爆发式增长很有信心，还行。 四 并购能否带来产业链价值？ 有一种收购得格外警觉，就是那种主业不行，于是通过并购他类业务进行扩张，没有产业协同效应，这种收购，就只能做几天短线，一看不对，立刻就得走。 那洁美这次并购有没有产业协同效应呢？ 我认为还可以。 洁美这两年一直在主动跳出 "耗材" 标签，收购埃福思是它产业链向上游延伸的第三步：做强载带业务，扩产MLCC 离型膜，然后通过并购进入HVLP 铜箔，接着进入半导体前段核心装备。 它的战略路径很清晰：封测耗材 → 被动元件材料 → AI 算力材料 → 半导体装备，一步步往产业链更高附加值、更卡脖子的环节走。 收购埃福思后，公司故事从 "电子耗材龙头" 变成 ”半导体材料 + 高端装备双轮驱动"，估值体系有重构空间。 希望市场的看法也是如此。我们盯盘吧，真不对劲，就先走掉。我表示乐观。
【0811 个股】风华高科还是很牛 ，三环集团得争气啊。 有时啊，圈子还是和实战有点不一 样，面对那么多人，我还是求稳妥
【0811 题材】MLCC题材，还是最强音。
总体总结
主题正文
- 我们现在手头重点布局的是PCB上游，电子布、覆铜板、树脂、钻针都有，大家挑熟悉的有信心的做，这一轮都稍微抢了点点利润；
- 根据周一发布的公告，英伟达已签署协议，与阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)、黑石集团(Blackstone)、贝莱德(BlackRock)、博枫(Brookfield Asset Management)、高盛(Goldman Sachs)和KKR合作，建立“算力融资平台”。
- 然而，随着英伟达已与人工智能生态系统中的各家公司签署了价值数千亿美元的协议，这再度引发了部分投资者的担忧——他们认为这家芯片巨头正通过此类协议的循环性质，人为推高整个行业的需求和估值。
- 自5月下旬以来，英伟达债务的违约保险成本已翻倍，从41.6基点升至77.5基点，仅略低于7月29日创下的83.7基点的历史高点——这似乎有些奇怪，因为英伟达正在创造5000亿美元的额外需求，而无需动用自身的资产负债表。
- Zerohedge指出，尽管英伟达和各方将此称为“合作伙伴关系”，因为这听起来比“孤注一掷的表外安排”要稍微好听一点，但此举凸显了英伟达为自己及其客户筹集资金的努力已变得越来越迫切(因为现在每个人都承认，循环融资对于维持AI泡沫的延续至关重要)，以便继续组装处于AI繁荣核心的芯片、电力生产和数据中心。
- 还是老样子，这波抢反弹操作分成两种类型：1 我主导的阶段性操作，就是低预期，赚得差不多先走，等机会看是否接回；
- 但是大家要看到对赌条款，三年 2026–2028 三年累计净利润不低于 2.21 亿元，意味着标的对未来业绩能爆发式增长很有信心，还行。
- 洁美这两年一直在主动跳出 "耗材" 标签，收购埃福思是它产业链向上游延伸的第三步：做强载带业务，扩产MLCC 离型膜，然后通过并购进入HVLP 铜箔，接着进入半导体前段核心装备。