【Shein】香港IPO估值预计220-250亿美元，符合预期 [玫瑰]事件：据蓝洞新消费，彭博行业研究表示Shein赴港IPO前估值可能在220-250亿美元
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【Shein】香港IPO估值预计220-250亿美元，符合预期
[玫瑰]事件：据蓝洞新消费，彭博行业研究表示Shein赴港IPO前估值可能在220-250亿美元。
此前部分投资人对此次IPO估值为300-400亿美元，在2023年融资轮中估值达660亿美元，在2022年达到约1000亿美元。
公司2023-25年营收分别为321/387/418亿美元，三年CAGR约14%，增速逐年放缓（41%→21%→8%）；同期经调整净利分别为16.4/11.2/18.2亿美元，24-25年分别同比-32%/+62%。2026年Q1营收90.5亿美元/+1.1%，经调整净利2.71亿美元/-38.4%。
估值处于快时尚行业低位：按220-250亿美元估值对应2025年经调整净利，PE约 12-14X ，低于全球快时尚同业，Inditex约28X、迅销约35X；PS约0.5-0.6X同样远低于行业水平，Inditex约4.4X、迅销约7.6X、H&M约1.2X，折价反映市场对关税敞口和供应链集中度的风险定价。
总体总结
主题正文
- 【Shein】香港IPO估值预计220-250亿美元，符合预期
- [玫瑰]事件：据蓝洞新消费，彭博行业研究表示Shein赴港IPO前估值可能在220-250亿美元。
- 此前部分投资人对此次IPO估值为300-400亿美元，在2023年融资轮中估值达660亿美元，在2022年达到约1000亿美元。
- 公司2023-25年营收分别为321/387/418亿美元，三年CAGR约14%，增速逐年放缓（41%→21%→8%）；
- 同期经调整净利分别为16.4/11.2/18.2亿美元，24-25年分别同比-32%/+62%。
- 2026年Q1营收90.5亿美元/+1.1%，经调整净利2.71亿美元/-38.4%。
- 估值处于快时尚行业低位：按220-250亿美元估值对应2025年经调整净利，PE约 12-14X ，低于全球快时尚同业，Inditex约28X、迅销约35X；
- PS约0.5-0.6X同样远低于行业水平，Inditex约4.4X、迅销约7.6X、H&M约1.2X，折价反映市场对关税敞口和供应链集中度的风险定价。