【长城机械 孙培德】矩子科技：预期差较大的半导体、光模块视觉检测设备标的 1️⃣国内 SMT 检测第一梯队，对标海外 Vitrox、欧姆龙。深度绑定立讯、华硕、

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【长城机械 孙培德】矩子科技：预期差较大的半导体、光模块视觉检测设备标的

1️⃣国内 SMT 检测第一梯队，对标海外 Vitrox、欧姆龙。深度绑定立讯、华硕、比亚迪电子等。增量核心：AI 服务器 / 算力板卡 PCBA，AI 服务器主板、加速卡为高层数、高密度、大功耗 PCB，BGA 器件密集，传统 2D AOI 无法识别焊点三维缺陷，必须上 3D AOI+AXI，价值量明显提升。

2️⃣切入光模块pcba和光芯片视觉检测设备，设备包括3D SPI、3D AOI、AXI（X 光）。元器件微小、BGA 密集，虚焊、少锡、立碑缺陷多；800G/1.6T 对焊点可靠性要求提升，从人工抽检转向在线全自动检测。公司已经在立讯消费电子、服务器板卡产线批量供货，具备供应商资质，更容易拿到光模块产线测试机会，导入门槛低于从零开拓新客户。目前公司已拿到头部光模块厂商的订单，进展十分顺利，后续业绩贡献想象空间大。

3️⃣线束业务：线缆组件先切入半导体设备厂商（UCT）供应链，UCT下游客户为全球头部半导体设备厂商。马来西亚工厂目前已实现盈利，今年净利率修复明显，明年增速十分可观。国内客户，tz、zw等头部贡献约一半的收入。

4️⃣全市场少有的纯自研垂类模型，用于设备检查中的自动化管理。

🚩总结：检测设备平台型公司，业绩拐点前夕，随着产业发展，视觉检测设备有望迎来量价齐升。

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总体总结

主题正文 总结：检测设备平台型公司，业绩拐点前夕，随着产业发展，视觉检测设备有望迎来量价齐升。

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