友： 客观评价当前美股科技基本面和行情逻辑 果： 1. 美国经济就业数据在低预期，且存在滞胀风险。市场有倾向是在造改数据为了不加息，市场也倾向相信至少在中期选举

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友： 客观评价当前美股科技基本面和行情逻辑

果： 1. 美国经济就业数据在低预期，且存在滞胀风险。市场有倾向是在造改数据为了不加息，市场也倾向相信至少在中期选举前，白宫对美股有强大呵护诉求。

2.美股科技风险偏好风向标马斯克（SpaceX+ Tesla）强劲反弹，AI应用关注度上升。

3. 美国AI agent蜜月结束： Anthropic ARR 低预期，OpenAI 没超预期，谷歌模型掉队 。但市场相信Anthropic 为锁定 IPO融资提供的乐观叙事有利AI预期。

4.中国开源模型token消耗超预期 ，观察提价之后量的变化。

5.美国云厂商收入和订单超预期，市场相信开源模型崛起有利云厂商和算力， 但本次财报会美国云厂商Capex 上修幅度 整体低于市场乐观预期。

6. 存储股标准熊市走势，海力士利润率miss ，铠侠利润miss，闪迪指引miss。NAND晶圆价格很可能7月价格已见顶，市场预计下一个就是手机DRAM ，再然后就是PC DRAM，DRAM行业加速扩产中。

7.美国大厂CPO进入规模商业化。但光引擎硅光子先进封装供应存在约束。Coherent投产计划提前。AAOI投产指引激进。FCC草拟新规超预期，短期实际落地影响存疑。但美股走势显示资金相信美国政策对本土光通信板块估值有利。

总体总结

主题正文

1. 果： 1. 美国经济就业数据在低预期，且存在滞胀风险。
2. 市场有倾向是在造改数据为了不加息，市场也倾向相信至少在中期选举前，白宫对美股有强大呵护诉求。
3. 2.美股科技风险偏好风向标马斯克（SpaceX+ Tesla）强劲反弹，AI应用关注度上升。
4. 3. 美国AI agent蜜月结束： Anthropic ARR 低预期，OpenAI 没超预期，谷歌模型掉队 。
5. 5.美国云厂商收入和订单超预期，市场相信开源模型崛起有利云厂商和算力， 但本次财报会美国云厂商Capex 上修幅度 整体低于市场乐观预期。
6. 6. 存储股标准熊市走势，海力士利润率miss ，铠侠利润miss，闪迪指引miss。
7. NAND晶圆价格很可能7月价格已见顶，市场预计下一个就是手机DRAM ，再然后就是PC DRAM，DRAM行业加速扩产中。
8. FCC草拟新规超预期，短期实际落地影响存疑。