【中信能化】《》解读 ———————————— 近日工信部印发《》，重点强调安全基础更加巩固，创新能力持续增强，供给能力稳步提升，行业治理成效显著等四大方面。主
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【中信能化】《》解读 ———————————— 近日工信部印发《》，重点强调安全基础更加巩固，创新能力持续增强，供给能力稳步提升，行业治理成效显著等四大方面。主要指标更新如下：
[玫瑰]供给：【新增指标】主要产品产能利用率≥75%。据《2025年民爆行业统计年报》和《民爆行业“十四五”期间运行情况》，2025年炸药及雷管整体产能利用率分别为70.7%和40.9%，十四五期间，炸药产量约440万吨，整体稳定，雷管完成向电子雷管升级，产量下滑并稳定在6.8亿发左右。假设十五五民爆需求继续维持稳定，产能利用率要达到75%，则对应 十五五期间炸药和雷管产能分别削减5.7%和45.5%， 供需关系有望大幅改善，毛利率有望稳步回升。
[玫瑰]安全：企业集团 现场混装炸药许可产能占比（%）由35%提升至40%，危险岗位操作人员智能装备替代比例（%）由40%提升至60%，民用爆炸物品生产线 1.1 级、1.2 级、1.3 级生产工房操作人员数量由3/3/9均降至0人，民用爆炸物品生产系统 0 类专用生产设备数量 (台)，智能制造能力成熟度达 3 级及以上的企业比例（%）由20%提升至80%， 智能装备广泛应用，无人化程度进一步提升。
[玫瑰]行业治理：排名前 10 家生产企业集团行业生产总值占比（%）由60%提升至70%， 行业集中度进一步提升。
[玫瑰]创新：骨干企业研发经费占营业收入比重（%）由3.8%提升至4.0%。
【重点标的】 1、头部民爆集团收入保持稳健增长，毛利率有望逐步抬升。推荐：广东宏大、易普力、江南化工。 2、智能装备订单有望加速释放。推荐：金奥博、壶化股份。
总体总结
主题正文
- 近日工信部印发《》，重点强调安全基础更加巩固，创新能力持续增强，供给能力稳步提升，行业治理成效显著等四大方面。
- 据《2025年民爆行业统计年报》和《民爆行业“十四五”期间运行情况》，2025年炸药及雷管整体产能利用率分别为70.7%和40.9%，十四五期间，炸药产量约440万吨，整体稳定，雷管完成向电子雷管升级，产量下滑并稳定在6.8亿发左右。
- 假设十五五民爆需求继续维持稳定，产能利用率要达到75%，则对应 十五五期间炸药和雷管产能分别削减5.7%和45.5%， 供需关系有望大幅改善，毛利率有望稳步回升。
- [玫瑰]安全：企业集团 现场混装炸药许可产能占比（%）由35%提升至40%，危险岗位操作人员智能装备替代比例（%）由40%提升至60%，民用爆炸物品生产线 1.1 级、1.2 级、1.3 级生产工房操作人员数量由3/3/9均降至0人，民用爆炸物品生产系统 0 类专用生产设备数量 (台)，智能制造能力成熟度达 3 级及以上的企业比例（%）由20%提升至80%， 智能装备广泛应用，无人化程度进一步提升。
- [玫瑰]行业治理：排名前 10 家生产企业集团行业生产总值占比（%）由60%提升至70%， 行业集中度进一步提升。
- [玫瑰]创新：骨干企业研发经费占营业收入比重（%）由3.8%提升至4.0%。
- 1、头部民爆集团收入保持稳健增长，毛利率有望逐步抬升。
- 2、智能装备订单有望加速释放。