【华泰建筑建材】光伏玻璃更新260807：价格底部或已过 1、行业反内卷驱动大幅提价。继7月31日国家市场监管总局在江苏盐城召开光伏行业价格合规指导会议后，据索
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【华泰建筑建材】光伏玻璃更新260807：价格底部或已过
1、行业反内卷驱动大幅提价。继7月31日国家市场监管总局在江苏盐城召开光伏行业价格合规指导会议后，据索比光伏网，8月6日国内八大多晶硅龙头企业在上海共同签署《》，承诺所有产品售价不得低于完全成本，同时严格执行能耗新标准，主动出清高耗能落后产能。我们认为光伏玻璃作为光伏重点辅材行业，Q2龙头企业亏损，有望参考执行相应反内卷举措，且本周3.2/2.0mm光伏玻璃报价环比上涨8.1%/13.8%，均价达到16.75/9.75元/平米。
2、26H2行业供需有望再平衡。据卓创资讯，截至本周全国332条在产光伏玻璃产线，日熔量7.58万吨，同比-15.1%，但由于26H1国内光伏装机需求同比-66%/环比-31%，导致行业价格走低、库存高企，目前行业库存45天，同比+18天。展望26H2，国内需求降幅有望改善，同时根据《》（2024本），21年后投产的部分产能需要在首个冷修期前完成产能指标补齐，我们预计有望在27年后逐渐加大产能合规和能耗标准的供给约束。
3、龙头企业Q2亏损，价格低点或已过，短期继续看修复。26H1福莱特、旗滨集团预计扣非归母均超过3亿元亏损，且集中在Q2，信义光能剔除电站业务后预计也亏损，行业龙头呈现全面亏损状态。据信义光能中报，公司26H1光伏玻璃成本约1800元/吨、毛利率3.3%，我们测算不含税单平成本约14-15元（3.2mm）、9-10元（2.0mm），此次提价后龙头企业盈利有望率先修复。龙头企业H股目前约0.6xPB，看好H2估值修复，推荐福莱特、信义光能、旗滨集团。
总体总结
主题正文
- 【华泰建筑建材】光伏玻璃更新260807：价格底部或已过
- 继7月31日国家市场监管总局在江苏盐城召开光伏行业价格合规指导会议后，据索比光伏网，8月6日国内八大多晶硅龙头企业在上海共同签署《》，承诺所有产品售价不得低于完全成本，同时严格执行能耗新标准，主动出清高耗能落后产能。
- 我们认为光伏玻璃作为光伏重点辅材行业，Q2龙头企业亏损，有望参考执行相应反内卷举措，且本周3.2/2.0mm光伏玻璃报价环比上涨8.1%/13.8%，均价达到16.75/9.75元/平米。
- 据卓创资讯，截至本周全国332条在产光伏玻璃产线，日熔量7.58万吨，同比-15.1%，但由于26H1国内光伏装机需求同比-66%/环比-31%，导致行业价格走低、库存高企，目前行业库存45天，同比+18天。
- 展望26H2，国内需求降幅有望改善，同时根据《》（2024本），21年后投产的部分产能需要在首个冷修期前完成产能指标补齐，我们预计有望在27年后逐渐加大产能合规和能耗标准的供给约束。
- 3、龙头企业Q2亏损，价格低点或已过，短期继续看修复。
- 26H1福莱特、旗滨集团预计扣非归母均超过3亿元亏损，且集中在Q2，信义光能剔除电站业务后预计也亏损，行业龙头呈现全面亏损状态。
- 据信义光能中报，公司26H1光伏玻璃成本约1800元/吨、毛利率3.3%，我们测算不含税单平成本约14-15元（3.2mm）、9-10元（2.0mm），此次提价后龙头企业盈利有望率先修复。