重点推荐 易普力！ 事件： “十五五”民爆规划出台！2030年，企业重组整合有序推进，产业集中度持续提高，形成3~5家具有较强国际运营能力的大型民爆企业集团！
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重点推荐 易普力！ 事件： “十五五”民爆规划出台！2030年，企业重组整合有序推进，产业集中度持续提高，形成3~5家具有较强国际运营能力的大型民爆企业集团！ 易普力 ：矿服、水电“长坡厚雪”，加速切向“民爆矿服体化服务，海外与西部双轮驱动， 当前触底反弹、高胜率、高赔率！ 西藏： 预计自治区混装炸药产能排第一。中标西藏金龙铜矿爆破一体化（BOO），金额13.34亿元，合同期8年，现金流锚定显著；紫金巨龙铜矿二期已经全面投产，合计3万吨混装炸药产能。
新疆： 新疆露天煤矿区域采剥服务工程量具备多年期延续性，强现金流，今年厄尔尼诺致高温背景下国内疆煤市场需求有望提升。
水运水电： 1）三峡水运新通道：6.8举行开工仪式，公司中标混装炸药及爆破服务Ⅰ标，金额3.6035亿元、工期26-33年， 2）雅下水电：静候积极进展、混装地面站建设能力全国领先。
海外：25年海外收入4.38亿元/占比4.5%，埃塞/利比里亚/马来等矿服签约推进，海外在手矿服订单超20亿元；利比里亚已布局炸药产线，26年海外确定性增量值得期待。
结构： “销售炸药模式”加速切“民爆矿服一体化”模式，单吨营收及利润价值量持续提升。调研口径，当前订单结构看，预计26年总包金额达50%、爆破&钻爆占25%。
盈利预测及估值： 26-28年归母净利约8.6/10.1/11.9亿元、对应PE分别16x/13x/11x，PE历史分位数低于10%。 27年按18x/看182亿合理目标市值！
[拳头]工信部印发《》 到2030年，行业治理成效显著。企业重组整合有序推进，产业集中度持续提高， 形成3~5家具有较强国际运营能力的大型民爆企业集团。 [拳头]继续重点推荐 易普力
总体总结
主题正文
- 2030年，企业重组整合有序推进，产业集中度持续提高，形成3~5家具有较强国际运营能力的大型民爆企业集团！
- 中标西藏金龙铜矿爆破一体化（BOO），金额13.34亿元，合同期8年，现金流锚定显著；
- 1）三峡水运新通道：6.8举行开工仪式，公司中标混装炸药及爆破服务Ⅰ标，金额3.6035亿元、工期26-33年，
- 海外：25年海外收入4.38亿元/占比4.5%，埃塞/利比里亚/马来等矿服签约推进，海外在手矿服订单超20亿元；
- 结构： “销售炸药模式”加速切“民爆矿服一体化”模式，单吨营收及利润价值量持续提升。
- 调研口径，当前订单结构看，预计26年总包金额达50%、爆破&钻爆占25%。
- 盈利预测及估值： 26-28年归母净利约8.6/10.1/11.9亿元、对应PE分别16x/13x/11x，PE历史分位数低于10%。
- 企业重组整合有序推进，产业集中度持续提高， 形成3~5家具有较强国际运营能力的大型民爆企业集团。