PSI盘后大涨：数据中心业务下半年放量，燃发做主电趋势明确 PSI 26Q2业绩环比修复、毛利率环比显著提升 [玫瑰]PSI（潍柴子公司，持股46.5%）昨夜发
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PSI盘后大涨：数据中心业务下半年放量，燃发做主电趋势明确
PSI 26Q2业绩环比修复、毛利率环比显著提升 [玫瑰]PSI（潍柴子公司，持股46.5%）昨夜发布26Q2业绩，Q2收入1.5亿美元（同比-21%，环比+19%），毛利率27.1%（同比-1.1pcts，环比+4.2pcts）；GAAP净利润1690万美元（同比-67%，环比+131%），调整后净利润1800万美元（同比-66%，环比+125%） [玫瑰]公司业绩同比下降主要系因025年Q2包含2920万美元递延所得税资产估值准备转回带来的单次税收收益；实际上，由于新工厂扩产带来的影响已逐步减少、Q2业绩已呈现出明显的修复趋势
数据中心业务即将在下半年迎来放量 [玫瑰]其中，公司26Q2电力系统收入1.22亿美元（占比约80%，同比-22%），下降主要来自：数据中心产品订单和出货时间不均衡，以及油气市场需求偏弱 [玫瑰]公司明确表示，数据中心电源解决方案需求仍然强劲，并没有出现订单需求转弱；但收入确认取决于客户排期、制造产能、供应链和工厂吞吐量，因此单季度波动会很大 [玫瑰]此外公司预计，2026年下半年收入大致持平于2025年下半年（即3.9亿美元）、也就意味着环比+30%，原因是更大规模的Power Systems订单将在下半年进入生产和收入确认阶段
投资建议 [玫瑰]我们认为对于PSI的业绩有两点需要关注，一是下半年有望环比增长30%，对应潍柴的大缸径发动机业务也有望获得类似趋势；二是特别明确，市场开始转向由天然气发电机组承担主电或持续供电，公司也正在做对应天然气机组开发 [玫瑰]我们认为无论是对于PSI还是潍柴动力，Q3都将是充满催化的一个月，产品认证、订单落地等有望快速实现，持续推荐！
总体总结
主题正文
- [玫瑰]PSI（潍柴子公司，持股46.5%）昨夜发布26Q2业绩，Q2收入1.5亿美元（同比-21%，环比+19%），毛利率27.1%（同比-1.1pcts，环比+4.2pcts）；
- GAAP净利润1690万美元（同比-67%，环比+131%），调整后净利润1800万美元（同比-66%，环比+125%）
- [玫瑰]公司业绩同比下降主要系因025年Q2包含2920万美元递延所得税资产估值准备转回带来的单次税收收益；
- 实际上，由于新工厂扩产带来的影响已逐步减少、Q2业绩已呈现出明显的修复趋势
- 数据中心业务即将在下半年迎来放量 [玫瑰]其中，公司26Q2电力系统收入1.22亿美元（占比约80%，同比-22%），下降主要来自：数据中心产品订单和出货时间不均衡，以及油气市场需求偏弱
- [玫瑰]此外公司预计，2026年下半年收入大致持平于2025年下半年（即3.9亿美元）、也就意味着环比+30%，原因是更大规模的Power Systems订单将在下半年进入生产和收入确认阶段
- 投资建议 [玫瑰]我们认为对于PSI的业绩有两点需要关注，一是下半年有望环比增长30%，对应潍柴的大缸径发动机业务也有望获得类似趋势；
- [玫瑰]我们认为无论是对于PSI还是潍柴动力，Q3都将是充满催化的一个月，产品认证、订单落地等有望快速实现，持续推荐！