【东吴计算机王紫敬】持续关注磷化铟 磷化铟有望成为重要卡点。磷化铟是光模块上游核心衬底材料，目前海外龙头AXT主要产能在国内，国内掌握了全球大部分精铟产量，且一
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【东吴计算机王紫敬】持续关注磷化铟
磷化铟有望成为重要卡点。磷化铟是光模块上游核心衬底材料，目前海外龙头AXT主要产能在国内，国内掌握了全球大部分精铟产量，且一直在加强对原材料精铟以及磷化铟的出口审查。若光模块制裁落地可能影响海外磷化铟扩产。
海外供给短期弹性有限。日本JX金属、住友等均公布未来4年扩产规划，但磷化铟衬底技术壁垒较高，新进入者完成产能建设、良率爬坡及客户验证的完整周期通常需要 3-4 年，短期供给弹性有限。
我们持续看好磷化铟国产替代趋势。 建议关注： 云南锗业、光智科技。 产业链上游：宇晶股份、兴福电子、兴发集团
总体总结
主题正文
- 【东吴计算机王紫敬】持续关注磷化铟
- 磷化铟有望成为重要卡点。
- 磷化铟是光模块上游核心衬底材料，目前海外龙头AXT主要产能在国内，国内掌握了全球大部分精铟产量，且一直在加强对原材料精铟以及磷化铟的出口审查。
- 若光模块制裁落地可能影响海外磷化铟扩产。
- 日本JX金属、住友等均公布未来4年扩产规划，但磷化铟衬底技术壁垒较高，新进入者完成产能建设、良率爬坡及客户验证的完整周期通常需要 3-4 年，短期供给弹性有限。
- 我们持续看好磷化铟国产替代趋势。
- 建议关注： 云南锗业、光智科技。
- 产业链上游：宇晶股份、兴福电子、兴发集团