国瓷材料：26Q2利润重回2亿，MLCC与齿科粉下半年放量可期 公司发布26年中报，实现收入25.13亿元，同比+16.6%，归母净利润3.63亿元，同比+9.
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国瓷材料：26Q2利润重回2亿，MLCC与齿科粉下半年放量可期
公司发布26年中报，实现收入25.13亿元，同比+16.6%，归母净利润3.63亿元，同比+9.4%，扣非3.61亿元，同比+12.5%；单Q2实现归母净利润2.20亿元，同比+12.5%，扣非2.21亿元，同比+14.1%，单季度利润自22Q1以来再次突破2个亿。 主业稳健增长，齿科材料增速亮眼。 一、电子材料实现营收3.82亿元，同比+11.03%，毛利率37.62%，同比+4.65pct，其中MLCC粉体26H1出货超过3600吨，同比+20%，7月开始1万吨常规粉已接近满产，预计下半年出货表现更佳； 二、催化材料实现营收4.88亿元，同比+7.02%，毛利率44.36%，同比+2.56pct，其中蜂窝陶瓷出货超过1000万升，同比+10%几； 三、生物医疗材料实现营收5.34亿元，同比+21.96%，毛利率49.79%，同比-2.39pct，其中齿科氧化锆粉26H1销量1600多吨，同比+10%几，7月起产能接近满产，氧化锆瓷块实现收入3+亿，同比增速超过15%； 四、建筑陶瓷实现营收5.76亿元，同比+18.40%，毛利率26.27%，同比-11.68pct，毛利率下滑主要系原材料氧化钴、氧化镨涨价，公司已于3月对相关产品进行调价； 五、新能源材料实现营收3.39亿元，同比+56.48%，毛利率34.72%，同比+13.53pct，目前氧化铝、勃姆石仍贡献板块主要业绩（盈利更强的氧化铝目前占比80%）； 六、精密陶瓷实现营收近2亿元，其中陶瓷球收入超过5千万，由于竞争激烈同比有所下滑，陶瓷基板收入7000多万，同比+10%几。 新兴业务进展顺利。一、硅微粉验证顺利，预计年底或明年初扩产至2000吨，27Q2、Q3逐步贡献；二、TEC冷却片预计26H2小批量订单落地，27年起量更优；三、PCB内嵌多层陶瓷基板配合客户积极推进，是未来潜力新品。 风险提示：需求不及预期、扩产不及预期
总体总结
主题正文
- 公司发布26年中报，实现收入25.13亿元，同比+16.6%，归母净利润3.63亿元，同比+9.4%，扣非3.61亿元，同比+12.5%；
- 单Q2实现归母净利润2.20亿元，同比+12.5%，扣非2.21亿元，同比+14.1%，单季度利润自22Q1以来再次突破2个亿。
- 一、电子材料实现营收3.82亿元，同比+11.03%，毛利率37.62%，同比+4.65pct，其中MLCC粉体26H1出货超过3600吨，同比+20%，7月开始1万吨常规粉已接近满产，预计下半年出货表现更佳；
- 二、催化材料实现营收4.88亿元，同比+7.02%，毛利率44.36%，同比+2.56pct，其中蜂窝陶瓷出货超过1000万升，同比+10%几；
- 三、生物医疗材料实现营收5.34亿元，同比+21.96%，毛利率49.79%，同比-2.39pct，其中齿科氧化锆粉26H1销量1600多吨，同比+10%几，7月起产能接近满产，氧化锆瓷块实现收入3+亿，同比增速超过15%；
- 四、建筑陶瓷实现营收5.76亿元，同比+18.40%，毛利率26.27%，同比-11.68pct，毛利率下滑主要系原材料氧化钴、氧化镨涨价，公司已于3月对相关产品进行调价；
- 五、新能源材料实现营收3.39亿元，同比+56.48%，毛利率34.72%，同比+13.53pct，目前氧化铝、勃姆石仍贡献板块主要业绩（盈利更强的氧化铝目前占比80%）；
- 二、TEC冷却片预计26H2小批量订单落地，27年起量更优；