📰 📌下午收盘，QQQ 在尾盘跳水之后下跌 90 个基点。 📌 📌今天另一大重要消息，GOOG 下跌 4%，Jeff Dean 从该公司离职，准备创办初创公司，
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📌下午收盘，QQQ 在尾盘跳水之后下跌 90 个基点。 📌 📌今天另一大重要消息，GOOG 下跌 4%，Jeff Dean 从该公司离职，准备创办初创公司，他是 AI 团队的核心人员之一。 📌市场 TMT Slack 社区针对该事件展开大量讨论，这件事对 GOOG 的叙事逻辑构成又一次打击。 📌悲观视角： 📌乐观视角： 📌我们马上要参加多场财报电话会议，先来快速浏览初步解读。 📌直入正题。 📌欢迎加入 TMTB Slack 社区，参与财报实时解读和讨论。 📊 📌初看业绩表现相当令人失望，很多人疑惑股价为何跌幅没有更大。 📌 📌公司宣布 150 亿美元回购，自上季度起新增 5 个新型业务模式客户，其中包含 3 家全新客户。 📌公司获批 150 亿美元增量回购额度。 📌一大亮点，截至目前剩余履约义务（RPO）达到 900 亿美元，高于市场预期的 700 亿美元，多头会将该数据解读为 900 亿 RPO 对应 90 美元的每股收益运行速率。 📌新闻稿尚未披露平均售价（ASP）相关数据，预计会在电话会议中公布。 📌长期协议（LTA）在业务结构当中占比持续提升，2027 年目标预期大概率维持在 300 美元附近。 📌 📌营收：89.7 亿美元；市场一致预期 86 亿美元，内部预期接近 95 亿美元。 📌毛利率：84.6%；市场一致预期 80.0%，内部预期 84%。 📌每股收益：39.25 美元；市场一致预期 34.80 美元，内部预期 42 美元。 📌 📌营收：105.5 亿美元；市场一致预期 107.4 亿美元，内部预期 115 亿美元以上。 📌毛利率：84.0%；市场一致预期 79.3%，内部预期 80% 左右。 📌每股收益：45.00 美元；市场一致预期 44.26 美元，内部预期 55 美元。 📊 📌业绩不及被抬高的市场预期，尤其在 STX 业绩公布之后市场预期进一步抬升。 📌营收 37.5 亿美元，低于内部预期的 38.5 亿美元；业绩指引 41 亿美元，低于内部预期 43.5 亿美元。 📌 📌 📌营收：37.5 亿美元；市场一致预期 37.0 亿美元。 📌毛利率：54.4%；市场一致预期 51.6%。 📌每股收益：3.56 美元；市场一致预期 3.31 美元。 📌 📌营收：41.0 亿美元；市场一致预期 40.6 亿美元。 📌毛利率：55.5%；市场一致预期 52.9%。 📌每股收益：4.00 美元；市场一致预期 3.84 美元。 📊 📌财报表现不及买方机构较高预期。 📌营收从数字层面看高于市场一致预期，但增速略低于市场传闻预期。 📌 📌财报发布前后市场仓位分歧较大，但需求信号转弱叠加预期下调，大概率会促使更多投资者离场。 📌经历前期上涨之后，该情况或会对次日应用软件板块带来压力。 📌 📌营收：9.11 亿美元，固定汇率口径同比增长 17%；市场一致预期 8.98 亿美元，买方机构预期固定汇率口径接近 18% 增速。 📌订阅收入：8.94 亿美元；市场一致预期 8.79 亿美元。 📌账单金额：9.30 亿美元；市场一致预期 9.47 亿美元。 📌 📌营收：9.245 亿美元，固定汇率口径同比增长 15%；市场一致预期 9.42 亿美元。 📌 📌固定汇率口径营收增速由原先 17% 下调至 16%。 📌回购授权：24 个月内合计 10 亿美元。 📊 📌业绩整体稳健，总订单价值略低于 333‑335 亿美元的预期区间。 📌 📌营收、调整后 EBITDA 均大幅高于市场一致预期，能够增强多头信心。 📌市场仍会关注资本开支相关话题。 📌第三季度指引与市场预期基本持平，调整后 EBITDA 利润率预计三季度改善，受季节性骑手成本、保险、自动驾驶配送相关投入影响，第四季度会环比回落。 📌 📌总订单价值：330.8 亿美元；市场一致预期 330.0 亿美元。 📌订单量：9700 万单，同比增长 27%；市场一致预期 9670 万单。 📌营收：44.5 亿美元；市场一致预期 43.4 亿美元。 📌调整后 EBITDA：9.14 亿美元；市场一致预期 8.425 亿美元。 📌 📌总订单价值：330‑340 亿美元，中值 335 亿美元；市场一致预期 334 亿美元。 📌调整后 EBITDA：9.5 亿‑11.0 亿美元，中值 10.25 亿美元；市场一致预期 9.8 亿美元。 📌 📌调整后 EBITDA 利润率预计第三季度环比上行。 📌受季节性骑手成本、保险、全球自动驾驶相关成本影响，利润率预计第四季度回落。 📊 📌业绩承压，不及买方机构预期。 📌 📌第二季度营收增速弱于市场传闻预期，该因素会成为市场主要关注点，难以给到多头新的催化。 📌 📌营收：3.71 亿美元，同比增长 26%；市场一致预期 3.62 亿美元，买方机构预期 28% 增速。 📌 📌营收：3.79 亿美元，同比增长 22%；市场一致预期 3.78 亿美元。 📌 📌营收增速指引由 23% 上调至 24%。 📌美元口径展望规模大约增加 1500 万美元。
总体总结
主题正文
- 📌今天另一大重要消息，GOOG 下跌 4%，Jeff Dean 从该公司离职，准备创办初创公司，他是 AI 团队的核心人员之一。
- 📌一大亮点，截至目前剩余履约义务（RPO）达到 900 亿美元，高于市场预期的 700 亿美元，多头会将该数据解读为 900 亿 RPO 对应 90 美元的每股收益运行速率。
- 📌业绩整体稳健，总订单价值略低于 333‑335 亿美元的预期区间。
- 📌第三季度指引与市场预期基本持平，调整后 EBITDA 利润率预计三季度改善，受季节性骑手成本、保险、自动驾驶配送相关投入影响，第四季度会环比回落。
- 📌订单量：9700 万单，同比增长 27%；
- 📌总订单价值：330‑340 亿美元，中值 335 亿美元；
- 📌调整后 EBITDA 利润率预计第三季度环比上行。
- 📌受季节性骑手成本、保险、全球自动驾驶相关成本影响，利润率预计第四季度回落。