AMD 2Q26业绩takeaway [庆祝]AMD 2Q26收入115.36亿美元，YoY/QoQ +50%/+13%；Non-GAAP净利率23.9%，Yo
- 序号：428
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
AMD 2Q26业绩takeaway
[庆祝]AMD 2Q26收入115.36亿美元，YoY/QoQ +50%/+13%；Non-GAAP净利率23.9%，YoY/QoQ +13.8ppts/+1.8ppts；Non-GAAP EPS为1.66美元，YoY/QoQ +82%/+21%，主要系EPYC、Instinct、Ryzen及Embedded处理器销售增长、Data Center收入占比提升和产品结构改善。
[太阳]Data Center
- 收入67.18亿美元，YoY/QoQ +107%/+16%，OPM 31%。
市场（同7月investor day指引）：高性能及AI计算整体市场预计以约40%的CAGR增至2030年接近2万亿美元。其中，Data Center AI Accelerator TAM预计以逾45%的CAGR增至约1.4万亿美元，Server CPU TAM预计以逾50%的CAGR增至约2,200亿美元。Agentic AI正将Server CPU需求从通用计算扩展至AI主机节点和高密度Agentic Server；面向Agentic AI的沙盒服务器预计成为2030年Server CPU TAM中规模最大、增速最快的部分。
供给：1H26需求超出此前预测，Server CPU供应偏紧；晶圆、后段、封装及基板产能正在增加，FY27供应情况预计好于FY26。当前土地、电力及机房建设进度不会影响已披露目标；若客户和合作伙伴能够更快上线数据中心容量，收入仍有上行空间。
Server CPU：Cloud及Enterprise销售均YoY增长逾70%，出货量和ASP均实现两位数增长，出货量增幅更高。2H26 Server CPU收入预计YoY增长逾80%，FY27增长逾70%。
Helios：FY27 Helios需求高于最初预期；首批出货计划于3Q26晚些时候开始，4Q26、1Q27逐季提升并在2027年继续扩大，每GW对应收入预计达到数百亿美元。Anthropic+OpenAI+Meta+微软对应27年4GW订单。另有多家非GW级客户，客户结构预计在4Q26至1Q27进一步多元化。27年AI加速器收入增速将远超100%。
HBM：FY27供应配额具备较高可见度。较大的内存带宽和容量可改善大模型TCO。
[太阳]Client & Gaming
- 收入38.41亿美元，YoY/QoQ +6%/+7%，OPM 15%。
存储及其他零部件成本上升预计压制2H26 PC需求，但Client业务表现有望优于整体市场，FY26收入预计保持YoY增长。
[太阳]Embedded
- 收入9.77亿美元，YoY/QoQ +19%/+12%，OPM 40%。
超大规模云厂商及Networking客户增加CPU在数据中心网络和控制面的应用，Embedded x86正成为重要增长来源。
[玫瑰]公司指引： 3Q26收入预计127亿-133亿美元，中值YoY/QoQ +41%/+13%；Non-GAAP毛利率约56%，QoQ持平。
总体总结
主题正文
- Non-GAAP EPS为1.66美元，YoY/QoQ +82%/+21%，主要系EPYC、Instinct、Ryzen及Embedded处理器销售增长、Data Center收入占比提升和产品结构改善。
- 市场（同7月investor day指引）：高性能及AI计算整体市场预计以约40%的CAGR增至2030年接近2万亿美元。
- 其中，Data Center AI Accelerator TAM预计以逾45%的CAGR增至约1.4万亿美元，Server CPU TAM预计以逾50%的CAGR增至约2,200亿美元。
- Server CPU：Cloud及Enterprise销售均YoY增长逾70%，出货量和ASP均实现两位数增长，出货量增幅更高。
- 2H26 Server CPU收入预计YoY增长逾80%，FY27增长逾70%。
- 首批出货计划于3Q26晚些时候开始，4Q26、1Q27逐季提升并在2027年继续扩大，每GW对应收入预计达到数百亿美元。
- 存储及其他零部件成本上升预计压制2H26 PC需求，但Client业务表现有望优于整体市场，FY26收入预计保持YoY增长。
- 超大规模云厂商及Networking客户增加CPU在数据中心网络和控制面的应用，Embedded x86正成为重要增长来源。