金价上涨利好【珠宝】板块 [太阳]事件：8月5日，美国7月ADP数据显示，7月就业人数增加4.4万人，不及预期的7万人，以及前值的9.8万人。现货黄金价格涨超2
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金价上涨利好【珠宝】板块
[太阳]事件：8月5日，美国7月ADP数据显示，7月就业人数增加4.4万人，不及预期的7万人，以及前值的9.8万人。现货黄金价格涨超2%，一度涨超4200美元。
[太阳]美东时间8月4日，美国财政部长贝森特表示，现阶段美联储没必要加息。贝森特认为，美联储主席凯文·沃什避免向市场提供“前瞻性指引”的做法是明智的，“除了受能源市场快速影响的细分领域外，核心通胀一直非常平静，我认为这种情况还会持续下去。”
[太阳]据CME“美联储观察”，截至8月5日，美联储到9月维持利率不变的概率为43.1%，累计加息25个基点的概率为56.9%；美联储到10月维持利率不变的概率为31.6%，累计加息25个基点的概率为53.2%，累计加息50个基点的概率为15.1%。
[太阳]黄金珠宝板块处于估值低位，若金价上涨具备估值修复弹性，建议关注：
菜百股份&老铺黄金：全直营模式，金价上行弹性最大。菜百股份投资金在金价上行阶段销售额和毛利率同步提升，当前对应10XPE；老铺黄金Q2业绩受金价影响波动，金价上行时期对消费者吸引力提升，Q3预计业绩回暖，当前对应8XPE。
潮宏基：产品结构优化，品牌力提升，下半年有望加速开店，Q3利润端低基数。当前对应12XPE。
六福集团：港澳业务占比高，受益黄金税收新政同店表现强，预计FY27收入延续高增；套保比例较低，若金价上行有望缓解毛利率压力。当前对应7XPE。
周大福：品牌转型升级，渠道调整接近尾声，新品销售表现亮眼。当前对应11XPE
总体总结
主题正文
- 贝森特认为，美联储主席凯文·沃什避免向市场提供“前瞻性指引”的做法是明智的，“除了受能源市场快速影响的细分领域外，核心通胀一直非常平静，我认为这种情况还会持续下去。
- [太阳]据CME“美联储观察”，截至8月5日，美联储到9月维持利率不变的概率为43.1%，累计加息25个基点的概率为56.9%；
- 美联储到10月维持利率不变的概率为31.6%，累计加息25个基点的概率为53.2%，累计加息50个基点的概率为15.1%。
- [太阳]黄金珠宝板块处于估值低位，若金价上涨具备估值修复弹性，建议关注：
- 菜百股份投资金在金价上行阶段销售额和毛利率同步提升，当前对应10XPE；
- 老铺黄金Q2业绩受金价影响波动，金价上行时期对消费者吸引力提升，Q3预计业绩回暖，当前对应8XPE。
- 潮宏基：产品结构优化，品牌力提升，下半年有望加速开店，Q3利润端低基数。
- 六福集团：港澳业务占比高，受益黄金税收新政同店表现强，预计FY27收入延续高增；