【东吴电新】Fluence：FY26Q3订单14.4亿创新高，产能爬坡拖累交付、下调FY26指引 26Q2单季新增订单创历史新高。26Q2新增订单超14.4亿美
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【东吴电新】Fluence：FY26Q3订单14.4亿创新高，产能爬坡拖累交付、下调FY26指引
26Q2单季新增订单创历史新高。26Q2新增订单超14.4亿美元，同比+183%、环比+151%，创单季签单历史新高；其中储能产品2.6GW、同比+271%，服务/数字化分别0.3/0.6GW、同比-79%/-33%，数据中心订单我们预计约3亿美元。26H1累计新签约20.1亿美元，约为25H1的2.8倍；叠加7月新签的5.5亿超算订单，2026年前7个月累计新签超25.6亿美元。
在手订单64亿创新高、数据中心开始兑现。截至26Q2末在手订单约64亿美元，环比+14%、较25年末+16%；储能在手订单12.6GW，服务7.9GW、数字化13.9GW；潜在订单45.6GW/163.7GWh。截至26年7月累计获得约8.5亿美元数据中心业务，含26Q2签下的公司首个大型表后（BTM）订单，以及26年7月某超算客户约5.5亿订单；数据中心潜在订单约12GWh，主要对应两份Hyperscaler MSA。
26Q2盈利承压、约4亿交付递延至FY27、下调FY26指引。26Q2营收6.50亿美元，同环比+7.9%/+39.8%；调整后毛利0.39亿、同环比-58%/-25%，主因交付递延、新产品平台初期投放成本及电芯长协预付；净亏损0.44亿，环比亏损扩大52%、同比由盈转亏。新建海外代工产线爬坡问题＋新建美国代工厂投产延迟，导致约4.0亿美元原FY26交付递延至FY27。FY26收入指引由32-36亿下调至29-31亿；调整后EBITDA由0.4-0.6亿下调至-0.3~+0.1亿，含约0.15亿海外长协电芯预付成本。
产品与本土供应链加码、核心矛盾在交付而非需求。26年6月发布Smartstack 10MWh，站点级密度约680MWh/英亩，BOP成本较标准DC block最多降40%，覆盖2-8小时；26年7月中标Avantus南加州Rexford 2项目800MWh美国本土含量系统；第二家本土电芯供应商FY27开始供货。订单与在手订单双创新高，产能爬坡与施工进度成为FY26-27业绩兑现的主要变量。
❤️数据来自Fluence FY26Q3财报，欢迎联系东吴电新团队
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- 【东吴电新】Fluence：FY26Q3订单14.4亿创新高，产能爬坡拖累交付、下调FY26指引
- 26Q2新增订单超14.4亿美元，同比+183%、环比+151%，创单季签单历史新高；
- 其中储能产品2.6GW、同比+271%，服务/数字化分别0.3/0.6GW、同比-79%/-33%，数据中心订单我们预计约3亿美元。
- 叠加7月新签的5.5亿超算订单，2026年前7个月累计新签超25.6亿美元。
- 截至26年7月累计获得约8.5亿美元数据中心业务，含26Q2签下的公司首个大型表后（BTM）订单，以及26年7月某超算客户约5.5亿订单；
- 数据中心潜在订单约12GWh，主要对应两份Hyperscaler MSA。
- 26年6月发布Smartstack 10MWh，站点级密度约680MWh/英亩，BOP成本较标准DC block最多降40%，覆盖2-8小时；
- 订单与在手订单双创新高，产能爬坡与施工进度成为FY26-27业绩兑现的主要变量。