【新泉股份】26Q2业绩延续一季度趋势，战略纵深强化【中信建投汽车】 [太阳]H1收入80亿，YoY+7.45%；归母4.1亿元，YoY-1.9%；扣非4.1亿

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【新泉股份】26Q2业绩延续一季度趋势，战略纵深强化【中信建投汽车】

[太阳]H1收入80亿，YoY+7.45%；归母4.1亿元，YoY-1.9%；扣非4.1亿元，YoY-1.1%。

Q2单季营收43.8亿元，YoY+11%；归母2.1亿元，YoY+0.8%；扣非2.1亿元，YoY+2.1%。

[烟花]收入稳步扩张，汇兑掩盖真实盈利

1）成长性： Q2营收增长11%，较Q1（YoY+3.4%）显著提速；公司海外营收贡献（占比22%→26%）和座椅业务稳定放量。

2）盈利能力： Q2管理费用/研发费用增速快于营收增速；单季毛利率环比微降；H1汇兑损益为-3,461万，上年同期为+3,508万；还原后归母约4.5亿元，较上年同期的3.9亿增长约16%。

[烟花]战略纵深强化

1）全球化提速： 境外资产较年初增长31%，占总资产26%。公司向拜仁新泉增资1亿美元扩充欧洲产能，在马来西亚设立全资子公司（投资4,200万美元），北美得克萨斯与肯塔基基地持续推进。

2）座椅业务独立建制： 5月设立注册资本1亿元的全资子公司“芜湖新泉座椅”；26H1座椅收入同比增长65.57%至3.39亿元，逐步进入规模化放量阶段。

3）机器人引入战投： 7月将新泉机器人30%股权转让给凯迪股份，有助于提升公司在机电执行器领域的技术实力，同时保留70%控股权。

[玫瑰]公司基本面相对稳健，新业务开拓适度影响费用率，但国际化战略/座椅业务均在加速兑现；同时卡位机器人新赛道， 建议保持关注。

总体总结

主题正文

1. 1）成长性： Q2营收增长11%，较Q1（YoY+3.4%）显著提速；
2. 还原后归母约4.5亿元，较上年同期的3.9亿增长约16%。
3. 1）全球化提速： 境外资产较年初增长31%，占总资产26%。
4. 公司向拜仁新泉增资1亿美元扩充欧洲产能，在马来西亚设立全资子公司（投资4,200万美元），北美得克萨斯与肯塔基基地持续推进。
5. 26H1座椅收入同比增长65.57%至3.39亿元，逐步进入规模化放量阶段。
6. 3）机器人引入战投： 7月将新泉机器人30%股权转让给凯迪股份，有助于提升公司在机电执行器领域的技术实力，同时保留70%控股权。
7. [玫瑰]公司基本面相对稳健，新业务开拓适度影响费用率，但国际化战略/座椅业务均在加速兑现；
8. 同时卡位机器人新赛道， 建议保持关注。